操盤建議：
金融期貨方面：政策面、基本面良性循環(huán)將顯著增強，技術面亦無轉(zhuǎn)勢信號，A股維持積極思路。滬深300指數(shù)主要構(gòu)成行業(yè)漲勢確定性最高，多單耐心持有。
商品期貨方面：玻璃偏強，甲醇走弱。
操作上：
1.成本支撐較強，玻璃FG409新單試多；
2.進口預期增加，甲醇MA409前空持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 驅(qū)漲因素依舊明朗，耐心持有滬深300期指多單 周二（4月23日），A股整體延續(xù)弱勢。當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差持穩(wěn)，但整體維持正向結(jié)構(gòu)。而滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權合約隱含波動率則小幅抬升?？傮w看，市場一致性預期無轉(zhuǎn)勢信號。 當日主要消息如下：1.歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值為45.6，預期為46.6，前值為46.1；2.據(jù)悉，地方專項債、超長期特別國債等相關資金正加速下達，確保重大項目盡快開工建設。 近日A股走勢雖偏弱，但關鍵位支撐有效、且微觀情緒面亦無轉(zhuǎn)向指引，技術面震蕩上行概率最大。而國內(nèi)政策面存量、增量措施均將加速推進，預計對基本面利多提振將顯著增強，盈利端推漲動能依舊明確。此外，A股估值仍處偏低區(qū)間，上行彈性和空間亦較充足。綜合看，股指仍宜維持多頭思路。再考慮具體分類指數(shù)，當前環(huán)境下高景氣度、高分紅、高ROE相關板塊漲勢最確定，而滬深300指數(shù)映射關聯(lián)度最高，其多單耐心持有。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 利多驅(qū)動明確，仍有向上空間 上一個交易日SMM銅現(xiàn)貨價報78340元/噸，相較前值下跌1900元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩回落，夜盤收復多數(shù)跌幅。海外宏觀方面，受美國PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的影響，美元指數(shù)回落至105.6附近。關注本周美國GDP及PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)對降息預期的影響。國內(nèi)方面，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，政策預計仍有加碼空間。供給方面，雖然有部分供需數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但銅礦擾動事件仍較多，礦端緊張問題持續(xù)，加工費仍在向下，國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)預期不斷走強。雖然減產(chǎn)落地情況無明確數(shù)據(jù)，但有衛(wèi)星數(shù)據(jù)線上國內(nèi)冶煉活動降低，冶煉端供應減少有望持續(xù)。下游需求方面，消費品以舊換新反復被強調(diào)，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面海內(nèi)外漲跌不一，整體壓力有限。綜合而言，全球再通脹持續(xù)，且美元易跌難漲，而國內(nèi)經(jīng)濟復蘇趨勢未變。供需方面，供給緊張問題不斷加劇，且需求存改善預期，銅價預計仍將保持強勢。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 庫存向下，上行趨勢未變 上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報20270元/噸，相較前值下跌420元/噸。期貨方面，昨日早盤滬鋁跟隨有色金屬出現(xiàn)回落，夜盤小幅反彈，收復部分跌幅。海外宏觀方面，受美國PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的影響，美元指數(shù)回落至105.6附近。關注本周美國GDP及PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)對降息預期的影響。國內(nèi)方面，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，政策預計仍有加碼空間。供給方面，云南地區(qū)復產(chǎn)整體較為順利，但產(chǎn)能天花板仍存，供給增量有限。需求方面，消費品以舊換新被反復強調(diào)，疊加消費旺季，下游開工表現(xiàn)良好，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面，近期再度出現(xiàn)回落，向下趨勢預計延續(xù)，低庫存結(jié)構(gòu)維持。綜合來看，短期內(nèi)新增利多有所減弱，鋁價高位震蕩。但供給端約束仍明確，需求向好，中期向上趨勢未變。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 原料成本支撐有效，供應增量釋放偏緩 供應方面，國內(nèi)冶煉開工恢復至均值，鹽湖大廠檢修影響顯著。鹽湖提鋰部分企業(yè)開工下行，外購原料企業(yè)生產(chǎn)意愿下行，云母提鋰開工率上行難維持，自有礦企生產(chǎn)節(jié)奏平穩(wěn)。全球視角看，非洲礦山運輸成本高、南美在建項目延期、歐美地區(qū)竣工時點遠。短期供應大概率維持偏緊，關注后續(xù)生產(chǎn)恢復。 需求方面，下游排產(chǎn)環(huán)比小幅增長，需求增速匹配市場預取。終端需求拉動產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)積極性，但下游產(chǎn)能過剩問題延續(xù)，采購訂單集中于龍頭企業(yè)。中長期需求持續(xù)增長，但短期鋰鹽拍賣價格下行且長協(xié)系數(shù)談判不順。電車降價潮效果明顯，滲透率首超50%。原料低庫存策略延續(xù)，關注市場實際成交。 現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價下探，價格處111300元/噸，期現(xiàn)價差變至3050元。前期期現(xiàn)價差過大，基差修復已出現(xiàn)?，F(xiàn)貨零單成交量小幅增長，下游已接受鋰價中樞上行，但大規(guī)模補庫行為很難發(fā)生。進口礦價近期有所下滑但降幅相對偏小，原料成本支撐仍然較堅挺，關注現(xiàn)貨市場報價情況。 總體而言，全球生產(chǎn)節(jié)奏擾動加劇，企業(yè)生產(chǎn)利潤嚴重下滑；終端應用場景持續(xù)擴大，需求利多政策正逐步兌現(xiàn)?，F(xiàn)貨報價緩慢下行，市場交投情況未大幅變動。昨日期貨窄幅震蕩，持倉量變動小且成交額處近期低位；主要矛盾有所緩解，資金參與意愿減弱，但現(xiàn)貨維持供需緊平衡，重申逢低做多策略。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格：F03110752 |
工業(yè)硅 | 供需過剩預期下，工業(yè)硅近月合約承壓運行 供應方面，工業(yè)硅開爐數(shù)暫穩(wěn)，西北開爐稍有恢復，西南則在成本壓力之下繼續(xù)減少開爐。交割規(guī)則修改后，目前仍存在大量421倉單貨待流入市場，交割庫庫存較多，下游按需采購，持貨意愿不強。 需求方面，多晶硅端，由于光伏產(chǎn)業(yè)悲觀情緒較重，多晶硅的新增產(chǎn)能都有一定程度上的推遲，原計劃去年年底投產(chǎn)新裝置到現(xiàn)在還沒有投產(chǎn)，而去年三季度投產(chǎn)的新裝置，也刻意放緩達產(chǎn)節(jié)奏，導致達產(chǎn)不及預期。對工業(yè)硅采購仍維持剛需降價采購邏輯，未見明顯起色。有機硅端，終端訂單稍有好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)利潤有所改善，但整體產(chǎn)能過剩較多，價格跟隨工業(yè)硅價格震蕩。整體需求仍相對弱勢。 庫存方面，近一個月工業(yè)硅社會庫存累計增加0.2萬噸，增幅0.55%。倉單方面，數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，工業(yè)硅倉單5.02萬張，日減98張，折合成實物有251010噸，部分地區(qū)交割庫庫容緊張。 總體而言，上游工業(yè)硅老倉單到期市場消化壓力較大，下游多晶硅價格減產(chǎn)預期疊加訂單壓價，整體供需過剩預期下，工業(yè)硅近月合約承壓運行為主。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
鋼礦 | 短期擾動暫不改中期趨勢，黑色金屬仍持震蕩向上的觀點 1、螺紋：宏觀方面，海外地緣政治等擾動因素較多，加劇大宗商品單邊波動。中觀方面，4月以來，依靠低供給和需求環(huán)比回升，螺紋鋼去庫維持較快去庫速度，中觀景氣度明顯改善。根據(jù)我們推算，在鋼廠有限復產(chǎn)的情況下，即使建筑鋼材需求出現(xiàn)季節(jié)性走弱，螺紋也能維持穩(wěn)定去庫，二季度末螺紋庫存能降至700萬噸左右的水平。市場更加關心未來螺紋鋼供需環(huán)比增速差的變化。需求端，存量穩(wěn)增長政策（政府發(fā)債將提速等）提振建筑用鋼需求預期，但是短期南方暴雨、買單出口被查等，制約需求向上的現(xiàn)實，鋼聯(lián)主流貿(mào)易商每日成交數(shù)據(jù)未能繼續(xù)增加。供給端，原料近期快速上漲，一方面擠壓鋼廠盈利，成為制約鋼廠復產(chǎn)速度的重要原因，另一方面，也壓縮了高爐復產(chǎn)預期帶動煉鋼成本上漲的想象空間。綜上，短期螺紋價格震蕩或調(diào)整的概率增加，但中期向上趨勢未變，維持螺紋價格震蕩向上的判斷。策略上：單邊，螺紋10合約前多輕倉持有；組合，觀望。風險提示：二季度存量政策落實偏慢，國內(nèi)鋼材消費改善預期落空。
2、熱卷：宏觀方面，海外地緣政治等擾動因素較多，加劇大宗商品單邊波動。中觀方面，鋼鐵行業(yè)整體中觀景氣度改善，其中建筑鋼材改善幅度遠遠超過板材，板材供需雙旺去庫緩慢的特征明顯。從供應端看，國內(nèi)鐵水日產(chǎn)向上趨勢已確認，但由于核心原料價格快速上漲，鋼廠即期利潤再度明顯走弱，鋼廠復產(chǎn)心態(tài)更趨于謹慎?，F(xiàn)階段，因熱卷利潤明顯高于螺紋，鐵水在品種間分配比例對熱卷供應的影響更大于高爐復產(chǎn)對熱卷供應的影響。熱卷自身高供給及高庫存，需要制造業(yè)用鋼需求出現(xiàn)邊際增量來消化。但是，需求側(cè)短期存在利空擾動，一是季節(jié)性，二是買單出口被查的風險，中期則依賴國內(nèi)存量穩(wěn)增長政策落實、y及海外制造業(yè)補庫等契機帶來的邊際增量。綜上，短期價格續(xù)漲動能減弱，但中期向上趨勢未變，維持熱卷價格震蕩向上的觀點。策略上：單邊，熱卷10合約前多輕倉持有；組合，觀望。風險提示：二季度存量政策落實偏慢，國內(nèi)鋼材消費改善預期落空。
3、鐵礦石：二季度起國內(nèi)存量穩(wěn)增長政策落實，以及下半年海外制造業(yè)補庫存預期的影響下，國內(nèi)二三季度鋼材消費環(huán)比改善的預期較強。伴隨著鋼材庫存較快下降，中觀景氣度改善，國內(nèi)高爐復產(chǎn)預期也一度走強。目前鐵水日產(chǎn)仍只有226.22萬噸，潛在復產(chǎn)空間較大。但是短期鋼材終端消費出現(xiàn)一些利空擾動，例如季節(jié)性因素（廣東等地大暴雨等）、買單出口被查風險等，暫未看到邊際增量的出現(xiàn)。如若鋼材需求無法持續(xù)向上，再加上原料價格提前大漲導致鋼廠盈利再度被壓縮，高爐進一步復產(chǎn)預期有所減弱，勢必將削弱鐵礦價格向上的動能。策略上：單邊，短期鐵礦價格震蕩或回調(diào)的概率有所增加，但中期運行方向與鋼材一致，鐵礦09合約多單輕倉持有；組合，觀望。風險提示：二季度存量政策落實偏慢，國內(nèi)鋼材消費改善預期落空。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤焦產(chǎn)業(yè)鏈 | 坑口焦煤競拍氛圍樂觀，下游原料采購相對積極 焦炭：供應方面，焦炭連續(xù)提漲落實增強焦企對后市信心，焦爐開工積極性得到提振，獨立焦企焦炭日產(chǎn)底部回升。需求方面，高爐大規(guī)模復產(chǎn)有待驗證，但鐵水日產(chǎn)增長支撐焦炭入爐需求，而鋼廠加強對原料備貨、貿(mào)易商入市意愿亦相對積極。現(xiàn)貨方面，北方大型鋼廠陸續(xù)上調(diào)焦炭采購價100-110元/噸，焦炭第二輪提漲推進順利，貿(mào)易流通環(huán)節(jié)順暢，焦企出貨順暢、仍有繼續(xù)漲價心態(tài)。綜合來看，焦炭次輪漲價全面落地，貿(mào)易環(huán)節(jié)及現(xiàn)貨市場心態(tài)樂觀，需求預期仍處兌現(xiàn)階段，焦企仍有繼續(xù)提漲動力，而焦炭期貨合約已交易二至三輪漲價空間，現(xiàn)實需求兌現(xiàn)情況決定上方價格。 焦煤：產(chǎn)地煤方面，礦端開工率依然處于近年同期最低水平，傳統(tǒng)煤礦復產(chǎn)周期中斷，短期內(nèi)焦煤供給難有顯著增量；進口煤方面，甘其毛都口岸通關順暢，市場情緒升溫推動下游詢盤增加，口岸貿(mào)易活躍度得到提振，蒙煤進口仍有一定性價比。需求方面，鐵水日產(chǎn)升至階段性高位，需求復蘇預期兌現(xiàn)，同時焦企受益于產(chǎn)成品漲價、生產(chǎn)積極性有所提升，加之鋼焦企業(yè)對原料主動補庫已然開啟，焦煤坑口競拍氛圍快速好轉(zhuǎn)，成交率及成交價格同步上行。綜合來看，期貨價格小幅回調(diào)修復基差，而需求預期依然樂觀，下游采購積極性增強、礦端出貨順暢，供需結(jié)構(gòu)仍處改善階段，基本面積極因素占優(yōu)，中長期價格中樞上行趨勢不改，關注后續(xù)終端需求改善情況及需求傳導效率。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 夏季檢修去庫預期較強，純堿09合約多單耐心持有 現(xiàn)貨：4月23日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2250-2400元/噸（+150/+200），華東重堿2050-2150元/噸（0/0），華中重堿2000-2200元/噸（0/0）。昨日東北、華北、西南現(xiàn)貨市場跟隨上調(diào)價格。4月23日，浮法玻璃全國均價1713元/噸（-0.58%），華東、華南、西北現(xiàn)貨報價下調(diào)30、30和10。 上游：4月22日，隆眾純堿日度開工率回升到87.17%，日度檢修損失量增至1.53萬噸。華東的徐州及紅四方裝置恢復。 下游：（1）浮法玻璃：4月23日，運行產(chǎn)能174555t/d（+200），開工率84.21%（0），產(chǎn)能利用率85.78%（+0.1%）。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率整體小幅回升，沙河135%（↑），湖北89%（↑），華東94%（↑），華南82%（↑）。（2）光伏玻璃：4月23日，運行產(chǎn)能107340t/d（+1100），開工率83.71%（+0.27%），產(chǎn)能利用率93.11%（+0.06%）。4月22日，湖北弘諾1100噸窯爐點火。 點評：（1）純堿：短期邊際利空增加。供給端，前期檢修裝置逐漸恢復，預計周產(chǎn)量將逐步回升，夏季檢修時間還遠。需求端，上周隆眾調(diào)研信息，下游玻璃廠純堿庫存可用天數(shù)已增加至20.95天，同比多增約4天，再加上全國重堿現(xiàn)貨報價已上調(diào)100-200元/噸，下游補庫需求將減弱。同時，即使現(xiàn)貨報價上調(diào)，純堿09合約價格仍升水現(xiàn)貨的低價區(qū)間，盤面估值向上的想象空間不足。但是，站在中期視角，玻璃運行總產(chǎn)能穩(wěn)步增長，疊加新能源帶來的輕堿消費邊際增量，在夏季裝置集中檢修階段，純堿總庫存由升轉(zhuǎn)降的概率較高。再加上純堿總庫存地區(qū)間、上下游間的結(jié)構(gòu)不平衡，純堿供應調(diào)控靈活，純堿價格支撐偏強。建議純堿09合約中期多單配合止盈線耐心持有，新單則觀望。（2）浮法玻璃：今年房地產(chǎn)竣工增速下行趨勢已明確，疊加浮法玻璃運行產(chǎn)能高位運行，若無其他變量，全年浮法玻璃供應過剩矛盾較大。且近期南方降雨也對短期需求形成不利影響。不過，隨著浮法玻璃期貨價格、沙河現(xiàn)貨價格跌破浮法玻璃天然氣工藝成本線，今年浮法玻璃冷修預期增強，如果出現(xiàn)類似22年下半年的大規(guī)模虧損冷修，將有助于玻璃行業(yè)實現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)的再平衡。再加上，原料端重堿價格普遍上調(diào)100-200元/噸，已推動玻璃成本整體上移。我們認為玻璃底部支撐較明確，且價格向上的驅(qū)動有所增強。綜合考慮勝率與賠率，玻璃09合約宜持逢低試多的思路。 策略建議：單邊，純堿09合約中期多單耐心持有；組合，觀望。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | API原油超預期下降，短期暫無大跌風險 地緣政治方面，市場分析認為以色列和伊朗都不希望中東危機升級，中東局勢或陷入低烈度報復循環(huán)。但由于對中東局勢的長期擔憂仍未完全消除，油價回吐地緣溢價之后，繼續(xù)大幅下挫的風險較小。 供應方面，美國重新對委內(nèi)瑞拉實施石油制裁，美國財政部上周要求委內(nèi)瑞拉國有石油公司的客戶和供應商在5月31日之前結(jié)束交易。此舉將使委內(nèi)瑞拉更難增加石油產(chǎn)量和出口。 庫存方面，API數(shù)據(jù)顯示，截至上周美國原油庫存下降323萬桶，庫存數(shù)據(jù)超預期下降有助于市場進一步回暖。 總體而言，油價回吐地緣溢價之后，短期內(nèi)大幅走弱風險較小，預計油價會重新進入震蕩階段。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 利好消退，期貨大幅下跌 本周西北樣本生產(chǎn)企業(yè)簽單量為3.3（-5.3）萬噸，達到最近兩個月最低，如果5月每周簽單量都維持在5萬噸以下，則說明需求偏弱。國內(nèi)企業(yè)與伊朗工廠完成價格談判，5月伊朗貨源大概率正常到港，進口量將達到120萬噸以上。期貨凈多持倉由上周最高3.6萬手減少至周二的0.7萬手。另外港口煤價開始下跌。今年夏季雨水充沛，電煤需求超預期增長的可能性較低，煤炭價格缺乏上行驅(qū)動。綜上，利好消退，甲醇重回弱勢，MA409期貨或期權空單繼續(xù)持有。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 3月塑料制品產(chǎn)量大幅下降 3月塑編出口量為8.54萬噸，同比增加0.9%，一季度塑編出口量與去年接近。3月塑料制品產(chǎn)量為527萬噸，同比減少27%，一季度塑料制品產(chǎn)量同比減少6.6%，關注5月下旬公布的4月塑料制品產(chǎn)量數(shù)據(jù)。美國API原油庫存超預期下降，國際油價迎來反彈。周二聚烯烴期貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨標品價格跟跌，但幅度有限，非標品報價相對堅挺?，F(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)弱，除了下游訂單減少原因外，中下游不看漲也是關鍵問題。盡管有成本和減產(chǎn)支撐，但聚烯烴需求表現(xiàn)欠佳，短期面臨回調(diào)。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 港口降庫、需求樂觀，繼續(xù)關注產(chǎn)區(qū)氣候狀況 供給方面：產(chǎn)區(qū)物候條件依然不佳，短暫降雨未能顯著緩解旱情狀況，今年版納累計降水量不足往年三成水平，全面開割時點存疑，傳統(tǒng)增產(chǎn)季原料放量節(jié)奏受阻，天膠供應端短期增量有限，密切關注天氣變動對割膠進程的影響。 需求方面：各省市陸續(xù)跟進落實消費品以舊換新相關措施，政策層面提力增效，乘用車零售預計維持增長勢頭，內(nèi)需復蘇確定性較強；而輪胎廠銷售良好，企業(yè)在手訂單充裕、產(chǎn)成品去庫順暢，尤以半鋼胎為例，產(chǎn)線開工率維持同期峰值水平，橡膠需求傳導效率尚佳。 庫存方面：港口出庫積極、下游采購意愿偏強，降庫速率繼續(xù)增加，而產(chǎn)區(qū)庫存及滬膠倉單低位運行，橡膠庫存結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。 核心觀點：以舊換新相關細則措施處于落地推進階段，汽車工業(yè)復蘇態(tài)勢不改，乘用車零售維持增長勢頭，半鋼胎開工率受益維持高位，而產(chǎn)區(qū)原料供應不時受阻，港口橡膠庫存加速下降，天膠供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，基本面對價格驅(qū)動仍然向上。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 向上驅(qū)動有限，上方壓力持續(xù) 昨日棕櫚油價格繼續(xù)小幅反彈，天氣因素以及原油價格反彈對棕油形成一定支撐。但目前主產(chǎn)國處季節(jié)性增產(chǎn)期，若無極端天氣發(fā)生，產(chǎn)量預計將持續(xù)增加。國內(nèi)需求方面，仍無實質(zhì)性改善，雖然目前庫存較低，但隨著進口利潤修復，買船預計改善，國內(nèi)供應緊張壓力將有所緩解。因此棕油價格上方壓力仍將持續(xù)。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
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