夜夜高潮夜夜爽动态图_欧美视频一区二区三区四区_亚洲欧美精品一级免费看_一区二区三区高清人妻

股指

整體續(xù)漲空間依舊較大，耐心持有滬深300期指多單

周三（3月13日），A股整體走勢偏弱。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均繼續(xù)縮窄，且整體維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則漲跌互現(xiàn)?？傮w看，市場一致性預(yù)期依舊樂觀。

當(dāng)日主要消息如下：1.據(jù)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，至2027年工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增25%以上；2.國務(wù)院總理李強(qiáng)稱，要加快塑造高質(zhì)量發(fā)展新動能新優(yōu)勢、人工智能為重要引擎。

 A股雖有回調(diào)，但關(guān)鍵位支撐明確、且交投氛圍良好，技術(shù)面整體多頭格局未改。而國內(nèi)存量及增量政策仍將持續(xù)發(fā)酵、相關(guān)主要基本面指標(biāo)亦有印證亮點，盈利端大勢指引依舊向上。另從股債風(fēng)險溢價比、自身估值水平看，在風(fēng)險偏好回暖情況下，A股亦仍有較大的繼續(xù)提升空間?？傮w看，股指多頭策略盈虧比依舊可觀。再考慮具體分類指數(shù)，當(dāng)前風(fēng)格輪動節(jié)奏較快、且短線波動有所加大，仍宜繼續(xù)持有兼容性最高、且最穩(wěn)健的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

減產(chǎn)預(yù)期走強(qiáng)，銅價表現(xiàn)強(qiáng)勢

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69625元/噸，相較前值上漲155元/噸。期貨方面，昨日銅價表現(xiàn)強(qiáng)勢，夜盤跳空高開，一度上行至72000關(guān)口。海外宏觀方面，降息節(jié)奏預(yù)期雖有反復(fù)，但方向未變，美元向下趨勢延續(xù)。國內(nèi)方面，消費刺激政策有望加碼，維持積極預(yù)期。供給方面，雖然高銅價對企業(yè)開采意愿存在一定支撐，但資本開支約束、品位下降、擾動事件頻發(fā)等因素，市場對礦端供給擔(dān)憂不斷增加。加工費仍在持續(xù)向下，有消息稱國內(nèi)冶煉廠可能進(jìn)行減產(chǎn)。下游需求方面，家電、汽車等消費刺激政策有望加碼，且從出口數(shù)據(jù)來看，海外存在回暖繼續(xù)，需求存改善空間。庫存方面整體仍向上，但后續(xù)壓力或有限。綜合而言，美元中期向下趨勢不變，銅價支撐仍存?；久娣矫?，礦端供給緊張或逐步傳導(dǎo)至冶煉端，且需求存改善預(yù)期，整體偏樂觀，銅價向上驅(qū)動強(qiáng)化。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

需求持續(xù)改善，鋁價重心抬升

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19150元/噸，相較前值上漲20元/噸。期貨方面，昨日鋁價繼續(xù)小幅上行。海外宏觀方面，降息節(jié)奏預(yù)期雖有反復(fù)，但方向未變，美元向下趨勢延續(xù)。國內(nèi)方面，消費刺激政策有望加碼，維持積極預(yù)期。供給方面，階段性停產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)均在進(jìn)行中，但整體影響有限，供給剛性結(jié)構(gòu)未變。需求方面，下游開工情況表現(xiàn)良好，汽車、家電等耐用品刺激政策有望利多需求，疊加消費旺季將至，需求預(yù)期樂觀。庫存方面，受季節(jié)性因素，現(xiàn)貨累庫仍在持續(xù)，但目前庫存仍處偏低水平。且隨著終端需求的改善，庫存預(yù)計將見頂回落。綜合來看，供給端增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，庫存仍處偏低水平，滬鋁多頭可繼續(xù)持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（碳酸鋰）

盤面交易活躍程度處高位，資金擾動情況進(jìn)一步增強(qiáng)

供應(yīng)方面，鋰鹽生產(chǎn)恢復(fù)情況仍較為緩慢。鹽湖提鋰產(chǎn)量無顯著增長，外購原料即期利潤空間不大，云母提鋰因環(huán)保問題開工降低，自有礦近期無增量釋放。全球新增供應(yīng)視角，非洲項目成本高于預(yù)期、南美鹽湖項目延期事件頻發(fā)、歐美項目擴(kuò)產(chǎn)周期長。短期供應(yīng)大規(guī)模釋放概率偏低，關(guān)注后續(xù)開工情況。

需求方面，下游排產(chǎn)環(huán)比大幅改善，材料廠延續(xù)剛需補(bǔ)庫策略。全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)計劃有回暖，但現(xiàn)貨市場仍以長協(xié)出貨為主，部分企業(yè)通過散單方式補(bǔ)充庫存；材料廠購貨意愿偏強(qiáng)，已開始接受鋰價中樞上移。全球鋰企業(yè)資本開支下滑，但其重視程度未削弱。小幅補(bǔ)庫預(yù)期依然存在，關(guān)注廠家實際生產(chǎn)狀況。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價上行，價格處111000元/噸，期現(xiàn)價差變至-5300元。短期內(nèi)基差處于高波動區(qū)間，但現(xiàn)貨端強(qiáng)支撐位已逐步抬升。市場散單報價堅挺，下游補(bǔ)庫行為助推價格上行，當(dāng)前貨源趨緊格局較難轉(zhuǎn)變。鋰礦原料價格續(xù)漲且基本面支撐較強(qiáng)，關(guān)注倉單注銷情況及現(xiàn)貨成交情況。

總體而言，原料及冶煉端產(chǎn)量短期不會大量釋放，中期新增項目釋放時點生變；未來需求仍將持續(xù)增長，增速絕對值成市場交易重心。現(xiàn)貨報價跟隨盤面上行，且上游惜售情緒仍存。昨日期貨寬幅震蕩，資金活躍程度高；供需格局持續(xù)向好，終端需求有望超預(yù)期，后續(xù)上行空間打開，建議持有多頭策略。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格：F03110752

鋼礦

高爐延遲復(fù)產(chǎn)，鐵礦空單繼續(xù)持有

1、螺紋：宏觀方面，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫，市場結(jié)構(gòu)分化明顯。中觀方面，節(jié)后建筑鋼材需求回升偏慢，在低供給的背景下，總庫存持續(xù)被動增加，其中鋼廠庫存增長尤為突出。關(guān)注今日中午公布的鋼聯(lián)螺紋鋼周度產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)。鋼廠普遍虧損情況下，被迫減產(chǎn)降庫，使得鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險發(fā)酵，成材價格與原料共振走弱。要想結(jié)束鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，需要看到：一是終端需求回暖，鋼廠成品材庫存得到有效去化，二是原料價格觸及關(guān)鍵成本支撐。微觀層面，螺紋05合約持倉為近年同期新高，多空博弈加劇。暫維持螺紋震蕩向下的觀點不變，關(guān)注3月終端需求回升節(jié)奏、鋼廠去庫情況與盤面資金動向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

2、熱卷：宏觀方面，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫，市場結(jié)構(gòu)分化明顯。中觀方面，受益于設(shè)備更新和耐用消費品以舊換新，今年板材消費預(yù)期依舊好于建筑鋼材。但熱卷供給壓力也相對偏高，導(dǎo)致熱卷庫存在春節(jié)后也持續(xù)被動增加。在此情況下，鋼廠不得不降產(chǎn)降庫，進(jìn)而導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險發(fā)酵，成材價格與原料價格共振走弱。未來終端需求回升節(jié)奏較為關(guān)鍵，它將決定鋼廠去庫是靠下游消化，還是靠繼續(xù)壓降產(chǎn)量實現(xiàn)。若為前者，鋼材價格具備止跌條件，若為后者，負(fù)反饋風(fēng)險依然需要警惕。微觀方面，鋼材期貨05合約持倉持續(xù)創(chuàng)同期新高，市場多空博弈加劇。仍維持熱卷跟隨螺紋與原料震蕩向下運(yùn)行的觀點不變，關(guān)注3月終端需求回升節(jié)奏、鋼廠去庫情況與盤面資金動向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

3、鐵礦石：宏觀方面，國內(nèi)推進(jìn)設(shè)備更新和耐用消費品以舊換新，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，市場結(jié)構(gòu)分化明顯。中觀方面，國內(nèi)鋼廠普遍虧損、鋼廠成品材去庫壓力較大、高爐復(fù)產(chǎn)偏慢的現(xiàn)狀未變。同時，進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)、到港同比多增規(guī)模逐步積累。現(xiàn)階段進(jìn)口礦供過于求矛盾明顯，鋼廠主動壓低進(jìn)口礦庫存，導(dǎo)致進(jìn)口礦在港口環(huán)節(jié)持續(xù)快速累庫，45港數(shù)據(jù)已超過1.41億噸。微觀方面，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險發(fā)酵，鋼材與原料價格共振走弱，但鐵礦在產(chǎn)業(yè)鏈中的相對估值依然偏高，理論上存在繼續(xù)收斂的空間。昨日收盤，鐵礦05合約貼水最便宜現(xiàn)貨折盤面價格11元/噸（前值15元/噸），現(xiàn)貨補(bǔ)跌引導(dǎo)基差快速收斂。在終端需求回暖，鋼廠成品材庫存壓力得到有效去化前，維持鐵礦價格下行的判斷不變。策略上，05合約空單配合止損線輕倉持有。風(fēng)險提示：國內(nèi)鋼材消費、以及高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏超預(yù)期加速；印度鐵礦出口不及預(yù)期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦煤坑口競拍氛圍偏差，原料成本支撐承壓下行

焦炭：供應(yīng)方面，原料煤成本逐步下移，但焦炭提降連續(xù)進(jìn)行，焦企經(jīng)營狀況并未得到改善，焦?fàn)t提產(chǎn)可能性暫時無望。需求方面，鋼材價格陰跌、鐵水產(chǎn)量低位運(yùn)行，終端需求預(yù)期羸弱，高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度延后，焦炭入爐剛需及采購需求同步下滑。現(xiàn)貨方面，產(chǎn)地焦炭完成第五輪提降，年前至今累計降幅500-550元/噸，現(xiàn)貨市場維持弱勢。綜合來看，下游需求預(yù)期尚無起色，鋼廠原料采購意愿低位，而焦企利潤虧損壓制焦?fàn)t開工，焦炭供需維持雙弱格局，現(xiàn)貨市場完成五輪提降，期價走勢延續(xù)偏弱態(tài)勢，關(guān)注后續(xù)需求預(yù)期是否改觀。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，礦端開工處于恢復(fù)階段，但安全生產(chǎn)依然貫穿始末，離石事故導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐V井部分停產(chǎn)，安監(jiān)升溫或卷土重來；進(jìn)口煤方面，中蒙口岸庫存壓力增長制約蒙煤通關(guān)，而海飄澳煤價差倒掛，進(jìn)口市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化。需求方面，下游產(chǎn)業(yè)利潤均表現(xiàn)不佳，焦?fàn)t壓產(chǎn)狀況持續(xù)，且鋼焦補(bǔ)庫力度逐步減弱，坑口貿(mào)易氛圍不佳。綜合來看，原煤供應(yīng)邊際增長，利潤微薄制約下游生產(chǎn)及采購，焦煤坑口競拍環(huán)節(jié)氛圍轉(zhuǎn)差，煤價走勢繼續(xù)承壓，但產(chǎn)地事故又發(fā)或推升安全檢查力度，焦煤價格下方存在支撐，關(guān)注安監(jiān)政策導(dǎo)向。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

過剩矛盾強(qiáng)化，純堿空單持有

現(xiàn)貨：3月13日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2150-2250元/噸（0/0），華東重堿2000-2100元/噸（0/0），華中重堿2000-2100元/噸（0/0），現(xiàn)貨弱穩(wěn)為主。3月13日，浮法玻璃全國均價1910元/噸（-0.16 %），現(xiàn)貨繼續(xù)陰跌。

上游：3月13日，隆眾純堿日度開工率88%（+2.07%），檢修損失量1.41萬噸（-0.24萬噸），新增駿化設(shè)備恢復(fù)正常。

下游：（1）浮法玻璃：3月13日，運(yùn)行產(chǎn)能173655t/d（0），開工率85.15%（0），產(chǎn)能利用率85.63%（0）。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率繼續(xù)回升，沙河153%（↑），湖北69%（↓），華東93%（↑），華南81%（↑），西南56%（↑），西北58%（↑），東北102%（↑），全國平均88%（↑）。（2）光伏玻璃：3月13日，運(yùn)行產(chǎn)能98640t/d（0），開工率81.19%（0），產(chǎn)能利用率91.99%（0）。

點評：（1）純堿：昨日市場消息，華東某廠進(jìn)口純堿3.5萬噸靠港，17日左右華南和華東某廠還各有5萬噸進(jìn)口堿靠港。進(jìn)口堿到港，疊加國內(nèi)純堿周產(chǎn)已高于剛需中樞，純堿過剩格局逐步強(qiáng)化，若后續(xù)遠(yuǎn)興4線投產(chǎn)，青海兩大堿廠產(chǎn)量回歸，堿廠累庫、供需矛盾激化僅是時間問題。建議純堿05合約空單持有，止盈目標(biāo)暫時設(shè)在氨堿成本（1800）附近。（2）浮法玻璃：宏觀暫無增量指引。中觀方面，今年地產(chǎn)竣工增速下行風(fēng)險高，且二手房成交同比大幅下降，玻璃下游房建及裝修需求預(yù)期均偏弱。且節(jié)后下游房建項目恢復(fù)偏慢。若下游需求回升節(jié)奏依然偏慢，那么高供應(yīng)矛盾激化不過時間問題。目前現(xiàn)貨尚無止跌跡象，引導(dǎo)盤面貼水收斂。維持今年玻璃期現(xiàn)價格重心下移的判斷不變。反彈做空依然是中期策略思路。玻璃05合約空單配合止盈線持有。短期關(guān)注沙河天然氣制玻璃成本1600附近的支撐力度，以及玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷率回升趨勢的持續(xù)性；中期關(guān)注成本中純堿、燃料價格潛在下跌空間。

策略建議：單邊，純堿05合約空單短期持有；玻璃05合約空單配合止盈線持有；組合，觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

地緣因素注入短期溢價，關(guān)注其持續(xù)性

地緣政治方面，烏克蘭對俄羅斯三家煉油廠進(jìn)行襲擊，市場對于供應(yīng)收緊預(yù)期擔(dān)憂升溫，該事件再次為油價注入了地緣風(fēng)險溢價。

機(jī)構(gòu)方面，OPEC月報顯示其原油產(chǎn)量在2月份增加20.3萬桶/日，達(dá)到2657萬桶/日。目前的油市局勢需要OPEC+嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)以提振市場信心，但OPEC產(chǎn)量增加不及市場預(yù)期。

EIA月報顯示美國當(dāng)周原油庫存意味下降，且美國國內(nèi)原油產(chǎn)量繼續(xù)減少10.0萬桶至1310.0萬桶/日。盡管美國煉廠開工率繼續(xù)提升，但汽油庫存下降566萬桶。

總體而言，地緣因素給油價注入溢價，但地緣通常是短期擾動，關(guān)注歐美成品油市場走強(qiáng)持續(xù)性。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

枯水期高位電價支撐，賣看跌策略持有

供應(yīng)方面，新疆地區(qū)硅廠陸續(xù)開工，開爐數(shù)繼續(xù)回升，供應(yīng)端正呈平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢。西南地區(qū)維持低開工，甚至有進(jìn)一步減少開爐的預(yù)期，當(dāng)?shù)毓杵笞尷庠附档?。僅少數(shù)企業(yè)或?qū)⒂?月恢復(fù)生產(chǎn)，多數(shù)停產(chǎn)企業(yè)將企業(yè)將持續(xù)停爐至豐水期。

社會庫存方面，截止3月8日金屬硅社會庫存合計35.9萬噸，社會庫存高企。

下游有機(jī)硅方面，終端訂單稍有好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)利潤有所改善，但整體產(chǎn)能過剩較多；鋁合金端，在終端需求未見明顯起色的情形下，主流鋁合金廠對工業(yè)硅保持剛需采購。

多晶硅方面，多晶硅庫存保持正?？煽厮剑捎赑型硅料成本優(yōu)勢凸顯，且下游N型硅片累庫加劇，下游更傾向于采購高品質(zhì)的P型料，使得P型料成交價格保持穩(wěn)定，下游硅片庫存累積較多，采購硅料速度放緩。

總體而言，供需雙方繼續(xù)處于僵持博弈狀態(tài)，硅價表現(xiàn)仍將受到高市場庫存的拖累，但由于枯水期高生產(chǎn)成本的支撐，硅價向下空間也較為有限，建議賣出淺虛值看跌期權(quán)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

生產(chǎn)企順利速去庫，港口煤價加速下跌

本周甲醇到港量為26.25（+7.47）萬噸，增長主要來自浙江和廣東。港口庫存為73.5（+1.72）萬噸，其中華東累庫3.1萬噸，華南去庫1.38萬噸。生產(chǎn)企業(yè)庫存為49.21（-6.05）萬噸，庫存加速下降，最快月底達(dá)到正常水平。訂單待發(fā)量為35.58（+1.94）萬噸，西北和華中生產(chǎn)企業(yè)新訂單量增加15%左右，反映需求良好。周三港口煤炭價格跌幅擴(kuò)大，本月兩周時間長江口Q5500煤價下跌40元/噸，Q5000煤價下跌60元/噸，坑口煤價也于本周開始加速下跌。本周甲醇期貨價格屢次跌破2500元/噸，然而西北需求良好，內(nèi)地甲醇現(xiàn)貨價格基本保持穩(wěn)定，基差擴(kuò)大至近200元/噸，限制了期貨進(jìn)一步下跌。關(guān)注甲醇現(xiàn)貨和煤炭價格走勢，警惕價格全面開始下跌。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

庫存無明顯變化，警惕跌幅擴(kuò)大

本周生產(chǎn)企業(yè)庫存變化較小，PE增加0.48%，PP減少0.21%。社會庫存略微減少，PE下降0.4%，PP下降0.98%。EIA庫存超預(yù)期減少，同時烏克蘭無人機(jī)襲擊俄羅斯三處煉油廠，國際油價上漲約2.6%，但對國內(nèi)化工品價格無提振作用。本周新增上海石化和蘭州石化兩套PE裝置檢修，巨正源和鴻基石化兩套PP裝置檢修，在月底之前開工率都將維持高位。周三聚烯烴期貨價格小幅下跌，各地現(xiàn)貨價格也跟跌10-20元/噸。期貨K線已經(jīng)出現(xiàn)下跌跡象，而基本面無顯著利好支撐，警惕短期跌幅擴(kuò)大。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

終端車市零售復(fù)蘇，需求預(yù)期維持樂觀

供給方面：泰國低產(chǎn)季遭遇氣候干擾，原料產(chǎn)出縮減幅度超預(yù)期，合艾市場膠水及杯膠價格高位上行；而本輪厄爾尼諾現(xiàn)象仍將持續(xù)至4月前后，國家氣候中心報告顯示今夏接續(xù)發(fā)生拉尼娜事件的概率增至五成以上，國內(nèi)開割時點及產(chǎn)區(qū)物候條件將受考驗。

需求方面：3月上旬，乘用車零售數(shù)據(jù)延續(xù)增長，政策層面推動消費復(fù)蘇，汽車以舊換新等措施陸續(xù)落實，橡膠終端需求預(yù)期樂觀；而當(dāng)前輪胎企業(yè)開工積極性維持高位，半鋼胎產(chǎn)線開工率處于同期峰值，產(chǎn)成品去庫相對順暢，需求傳導(dǎo)效率尚佳。

庫存方面：到港資源減少、下游采購積極，港口降庫速率提升，而停割期滬膠倉單注冊減緩，橡膠庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化利多價格走勢。

核心觀點：政策引導(dǎo)下乘用車零售維持增長態(tài)勢，輪胎企業(yè)銷售順暢、訂單充裕，橡膠需求端增量兌現(xiàn)，而當(dāng)前恰逢國內(nèi)停割及東南亞低產(chǎn)，泰國原料價格屢創(chuàng)新高，供減需增驅(qū)動價格上行；再考慮當(dāng)前滬膠指數(shù)漲跌幅波動率相對低位，供需格局優(yōu)化將放大價格向上彈性。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

馬棕庫存繼續(xù)下滑，棕油繼續(xù)領(lǐng)漲

昨日棕櫚油繼續(xù)延續(xù)偏強(qiáng)走勢?；久娣矫妫琈POB數(shù)據(jù)顯示，2月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑10.18%，下滑幅度超預(yù)期。雖然出口量也同樣不及預(yù)期，但庫存降至7個月最低，且市場對天氣擾動的擔(dān)憂仍存。需求方面，國內(nèi)油脂庫存整體下滑，且齋月節(jié)將至，主消費國預(yù)期較為樂觀。此外3月上旬的數(shù)據(jù)顯示，出口出現(xiàn)改善。但目前棕櫚油價格高于豆油，替代效應(yīng)或削減棕櫚油需求。綜合來看，棕櫚油基本面存利多預(yù)期，但豆棕價差明顯倒掛，且目前價格已經(jīng)接近前高，持續(xù)向上動能有待觀察。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114