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股指

整體漲勢未改，繼續(xù)持有滬深300期指多單

周三（3月6日），A股整體走勢震蕩偏弱。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率亦有回落。總體看，市場情緒依舊積極。

當(dāng)日主要消息如下：1.美聯(lián)儲主席鮑威爾重申，可能在今年某個時候開始降息，但需屆時對通脹回落至目標(biāo)更有信心；2.央行行長潘功勝稱，貨幣政策要強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，著力提振信心、穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)定物價；3.據(jù)商務(wù)部，24年促消費(fèi)主要工作為：一是推動汽車、家電等消費(fèi)品以舊換新，二是提振服務(wù)消費(fèi)。

近日A股漲勢雖有收斂，但關(guān)鍵位支撐良好、微觀價格結(jié)構(gòu)信號亦較樂觀，技術(shù)面整體多頭格局未改。而國內(nèi)政策面均持續(xù)有增量驅(qū)動，且基本面亦延續(xù)修復(fù)大方向。故從市場風(fēng)險偏好、盈利等主要影響因素看，A股驅(qū)漲動能依舊明確，多頭思路不變。再考慮具體分類指數(shù)，結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、流動性環(huán)境看，價值風(fēng)格整體占優(yōu)，而部分成長板塊亦有較大彈性，故從業(yè)績確定性、風(fēng)格輪動兼容性、走勢穩(wěn)健性看，當(dāng)前滬深300指數(shù)配置價值依舊最高，前多繼續(xù)持有。

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投資咨詢部

李光軍

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F0249721

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Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

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Z0001454

有色

金屬（銅）

美元拖累減弱，價格震蕩偏強(qiáng)

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報68780元/噸，相較前值下跌135元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩運(yùn)行，夜盤走勢片區(qū)。海外宏觀方面，美聯(lián)儲鮑威爾稱今年有望降息，雖無明顯超預(yù)期，但再度強(qiáng)化了市場預(yù)期，美元明顯回落。國內(nèi)方面，宏觀預(yù)期仍維持積極樂觀。供給方面，市場對礦端供給擔(dān)憂不斷增加，加工費(fèi)持續(xù)向下。雖然目前仍有部分礦企開采意愿偏強(qiáng)，但仍存在礦產(chǎn)提前見頂可能。下游需求方面，國內(nèi)刺激政策加碼預(yù)期不斷強(qiáng)化，且海外同樣存在改善預(yù)期，但兌現(xiàn)時間存不確定性。近期庫存扔持續(xù)抬升，但隨著消費(fèi)旺季的進(jìn)入，庫存壓力或有所緩解。綜合而言，美元中期向下趨勢仍較為明確，對銅價存在支撐?；久娣矫?，礦端供給擔(dān)憂增加，需求存改善預(yù)期，整體偏樂觀，但目前銅價已經(jīng)接近前高，關(guān)注70000附近壓力。

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投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

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有色

金屬（鋁）

需求預(yù)期改善，鋁價緩慢上行

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18940元/噸，相較前值下跌90元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤先下后上，夜盤小幅走高。海外宏觀方面，美聯(lián)儲鮑威爾稱今年有望降息，雖無明顯超預(yù)期，但再度強(qiáng)化了市場預(yù)期，美元明顯回落。國內(nèi)方面，宏觀預(yù)期仍維持積極樂觀。供給方面，受電力影響停產(chǎn)的內(nèi)蒙古鋁廠已復(fù)產(chǎn)超60%，云南地區(qū)開始試探性復(fù)產(chǎn)，但節(jié)奏仍偏緩。需求方面，消費(fèi)旺季疊加宏觀穩(wěn)增長預(yù)期，下游開工情況表現(xiàn)良好。庫存方面，受季節(jié)性因素，現(xiàn)貨累庫仍在持續(xù)，但目前庫存仍處偏低水平。綜合來看，供給端增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，庫存仍處偏低水平，鋁價下方支撐仍明確。

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投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

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有色

金屬（碳酸鋰）

短期盤面波動幅度加劇，中期基本面支撐看漲邏輯

供應(yīng)方面，冶煉環(huán)節(jié)3月整體開工情況偏弱。鹽湖提鋰產(chǎn)量維持全年低水平，外購原料提鋰生產(chǎn)利潤壓縮，云母提鋰礦石原料供應(yīng)受限，自有礦企生產(chǎn)意愿未增。全球新增供應(yīng)量，非洲項(xiàng)目生產(chǎn)成本偏高、南美鹽湖項(xiàng)目出現(xiàn)多次延期、歐美項(xiàng)目完工時點(diǎn)不明。短期出現(xiàn)供給寬松概率低，關(guān)注后續(xù)投產(chǎn)進(jìn)度。

需求方面，下游廠家排產(chǎn)已環(huán)比大幅改善，部分廠家開始剛需補(bǔ)庫。上游大規(guī)模放貨行為仍未見，銷售市場維持長協(xié)成為出貨主力；下游購貨意愿預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，但大幅原料補(bǔ)庫未實(shí)質(zhì)性發(fā)生。近期全球鋰開發(fā)熱度降溫，但其資源戰(zhàn)略地位和政策推動方向不變。下游采購預(yù)期依然存在，關(guān)注廠家實(shí)際排產(chǎn)計劃。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價持平，價格處107500元/噸，期現(xiàn)價差變至-3000元。預(yù)計未來基差結(jié)構(gòu)有望維穩(wěn)，盤面估值修復(fù)至正常范圍，疊加市場報價支撐有力。現(xiàn)貨市場銷售偏緊格局繼續(xù)維持，后續(xù)采買熱情將擴(kuò)大；鋰礦原料價格跟漲且基本面下方有強(qiáng)支撐，但需警惕基差重新大幅波動可能。

總體而言，原料及冶煉端當(dāng)前產(chǎn)量呈收縮態(tài)勢，遠(yuǎn)期新增項(xiàng)目竣工時點(diǎn)延后；長期看需求穩(wěn)步抬升，市場主要交易增速絕對值變化。現(xiàn)貨報價與昨日持平而貨源緊張程度依舊。昨日期貨小幅收跌，市場成交活躍度已顯著抬升；短線已發(fā)生回調(diào)且下方出現(xiàn)較強(qiáng)支撐，下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，仍然看好多單盈虧比。

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投資咨詢部

劉啟躍

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從業(yè)資格：F03110752

鋼礦

多空分歧加大，黑色金屬板塊震蕩運(yùn)行

1、螺紋：宏觀方面，2024年政府工作報告公布后，預(yù)期交易告一段落，等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)驗(yàn)證存量穩(wěn)增長政策的效果。中觀方面，螺紋鋼供需雙弱。需求端回升速度偏慢。供給端，因鋼廠普遍虧損，年初以來高爐復(fù)產(chǎn)緩慢，近日多家鋼廠宣布有新增檢修計劃。根據(jù)檢修安排估算3月鐵水日產(chǎn)較難超過230萬噸。找鋼等多個樣本，螺紋總庫存仍處于被動增加階段，杭州螺紋庫存已創(chuàng)新高。市場多空分歧加大，低供給限制矛盾積累，低需求易引發(fā)負(fù)反饋風(fēng)險，盤面05合約增倉25.4萬手但跌幅有限。暫維持螺紋震蕩偏弱的觀點(diǎn)，關(guān)注3月需求爆發(fā)力與盤面資金動向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

2、熱卷：宏觀方面，2024年政府工作報告公布后，預(yù)期交易告一段落，等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，驗(yàn)證穩(wěn)增長政策的效果。中觀方面，熱卷供需雙弱格局未變。需求端，鋼材直接出口、家電、汽車等板材下游表現(xiàn)相對亮眼。且今年政策支持“設(shè)備更新”和消費(fèi)品“以舊換新”。預(yù)計板材消費(fèi)預(yù)期好于建筑鋼材。供給端，鋼廠普遍虧損，導(dǎo)致國內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)偏慢，且多家鋼廠于近期宣布檢修計劃，3月鐵水回升空間有限。板材仍處于累庫尾聲，庫存拐點(diǎn)尚未確認(rèn)，且?guī)齑鎵毫υ诘疽延兴e累。市場多空分歧加大，本周黑色金屬板塊整體呈現(xiàn)震蕩的走勢。暫維持熱卷跟隨螺紋與原料震蕩偏弱運(yùn)行的觀點(diǎn)不變，關(guān)注3月需求爆發(fā)力與盤面資金動向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

3、鐵礦石：宏觀方面，兩會政策力度未超預(yù)期，待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，將檢驗(yàn)存量穩(wěn)增長政策效果。中觀方面，國內(nèi)鋼廠普遍虧損、長流程鋼廠復(fù)產(chǎn)偏慢的現(xiàn)實(shí)暫未得到扭轉(zhuǎn)。近期仍有鋼廠陸續(xù)宣布高爐檢修計劃，并主動壓低鋼廠進(jìn)口礦庫存。同時，鐵礦發(fā)運(yùn)也已進(jìn)入季節(jié)性回升階段，前9周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比多增775.3萬噸，同期我國45港進(jìn)口礦到港量也同比多增1582.7萬噸。目前鐵礦供給增長快于需求增長的格局尚無明確逆轉(zhuǎn)跡象。微觀方面，鐵礦絕對價格、以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的相對價格依然處于相對較高的水平，理論上存在修復(fù)的空間。昨日收盤，鐵礦05合約貼水最便宜現(xiàn)貨折盤面價格37元/噸（前值42元/噸），現(xiàn)貨下跌引導(dǎo)基差逐步收斂。不過隨著原料價格連續(xù)大幅下跌，鋼廠即期利潤已環(huán)比轉(zhuǎn)正，待鋼廠產(chǎn)成品庫存和高價原材料庫存大幅消化后，高爐復(fù)產(chǎn)驅(qū)動也將相對增強(qiáng)。同時，盤面主力合約下方抵抗增強(qiáng)，多次收于880以上，顯示市場多空分歧較大。策略上，05合約空單配合止損線輕倉持有。風(fēng)險提示：兩會政策利好超預(yù)期、國內(nèi)鋼材消費(fèi)、以及高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏超預(yù)期；印度鐵礦出口不及預(yù)期。

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投資咨詢部

魏瑩

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F3039424

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聯(lián)系人：魏瑩

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F3039424

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煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

庫存壓力向上游轉(zhuǎn)移，原料市場驅(qū)動不足

焦炭：供應(yīng)方面，煉焦成本雖有下移，但焦化行業(yè)仍大面積虧損，主動限產(chǎn)情況持續(xù)，經(jīng)營狀況不佳之下焦炭日產(chǎn)難有增量。需求方面，終端需求預(yù)期羸弱，高爐復(fù)產(chǎn)積極性不高，且低庫策略使得下游采購受到同步壓制，關(guān)注會議之后宏觀氛圍會否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?，F(xiàn)貨方面，節(jié)前至今焦炭累計提降400-440元/噸，焦化廠挺價心態(tài)漸濃，但下游及貿(mào)易環(huán)節(jié)入市意愿不強(qiáng)，港口成交價格再度走弱。綜合來看，焦炭供需維持雙弱格局，利潤因素制約焦?fàn)t生產(chǎn)、需求預(yù)期不佳壓制高爐開工及鋼廠補(bǔ)庫，而四輪提降后現(xiàn)貨市場雖走勢暫穩(wěn)，港口成交狀況依然疲弱，期價走勢料延續(xù)弱勢震蕩格局，關(guān)注成本支撐及傳統(tǒng)旺季來臨前需求預(yù)期。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，礦端開工逐步恢復(fù)，但兩會期間安全生產(chǎn)依然是主線，山西應(yīng)急管理廳印發(fā)安全生產(chǎn)督察檢查通知，煤礦安監(jiān)常態(tài)化管控；進(jìn)口煤方面，中蒙口岸通關(guān)相對順暢，但邊境貿(mào)易商觀望為主，詢價成交相對有限，市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟。需求方面，下游利潤不佳、終端需求預(yù)期乏力，焦?fàn)t壓產(chǎn)意愿不減，坑口流拍情況增多，焦煤入爐剛需及采購需求同步走弱。綜合來看，原煤供應(yīng)處于恢復(fù)階段，鋼焦利潤不佳制約原料補(bǔ)庫，庫存壓力持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，坑口競拍氛圍走弱，煤價走勢繼續(xù)承壓，但考慮到生產(chǎn)端政策擾動仍存，煤價探底后或因此得到支撐，關(guān)注安全生產(chǎn)政策導(dǎo)向及兩會后需求預(yù)期的變動。

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投資咨詢部

劉啟躍

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F3057626

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Z0016224

純堿/玻璃

地產(chǎn)竣工周期下行風(fēng)險較高，玻璃05合約空單耐心持有

現(xiàn)貨：3月6日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2100-2200元/噸（0/0），華東重堿2000-2100元/噸（0/0），華中重堿2000-2100元/噸（0/0），現(xiàn)貨市場走勢弱穩(wěn)震蕩，市場成交不溫不火，對高價存抵觸。3月6日，浮法玻璃全國均價1996元/噸（-0.65%）。

上游：3月6日，隆眾純堿日度開工率90.65%（-0.51%），開工穩(wěn)定。

下游：（1）浮法玻璃：3月5日，運(yùn)行產(chǎn)能173655t/d（0），開工率85.15%（0），產(chǎn)能利用率85.63%（0）。昨日玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷率環(huán)比有所回落，沙河45%（↓），湖北57%（↑），華東75%（↑），華南101%（↑），西南50%（↓），西北78%（↑），東北58%（↓），全國平均66%（↑）。（2）光伏玻璃：3月6日，運(yùn)行產(chǎn)能98960t/d（0），開工率82.03%（0），產(chǎn)能利用率92.29%（0）。

點(diǎn)評：（1）純堿：現(xiàn)階段，純堿周度產(chǎn)量相對剛需過剩的格局比較明確，產(chǎn)業(yè)鏈累庫風(fēng)險發(fā)酵僅是時間問題。且一旦遠(yuǎn)興4線投產(chǎn)，或者青海兩大堿廠產(chǎn)量回歸，則純堿累庫速度將進(jìn)一步提升。現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，但跌速較慢，因而純堿盤面貼水幅度仍然在大宗商品中居前。隨著盤面05合約及之后合約價格跌至華北重堿氨堿法生產(chǎn)成本線附近，且純堿價差曲線整體走平，顯示盤面向下空間不足。在無增量利空指引下，05合約有反彈修復(fù)基差的動能。建議新空暫時觀望，等待合適入場價格和新增驅(qū)動。（2）浮法玻璃：宏觀方面，2024年政府工作報告公布，政策暫無超預(yù)期的內(nèi)容，但下周起統(tǒng)計局將陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可實(shí)際驗(yàn)證存量穩(wěn)增長政策的效果。中觀方面，根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，剛需啟動偏慢。且今年地產(chǎn)竣工周期下行風(fēng)險較大。預(yù)計玻璃期現(xiàn)價格重心下移的方向未變。反彈做空依然是中期策略思路。玻璃05合約空單配合止盈線持有。關(guān)注基差大幅走擴(kuò)后，現(xiàn)貨韌性的持續(xù)性。

策略建議：單邊，純堿新單觀望，玻璃05合約空單持有；組合，觀望。

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魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

EIA成品油大幅去庫，原油或震蕩偏強(qiáng)

宏觀方面，美國2月ISM服務(wù)業(yè)PMI放緩，商業(yè)活動指數(shù)創(chuàng)五個月新高，就業(yè)指數(shù)陷入萎縮，需求類指標(biāo)回升。中國2月財新服務(wù)業(yè)PMI 52.5，連續(xù)14個月擴(kuò)張，新出口訂單指數(shù)為去年7月以來新高。

供應(yīng)方面，OPEC+同意將自愿減產(chǎn)措施延長至第二季度末，以避免全球供應(yīng)過剩并穩(wěn)定油價。第二季度俄羅斯石油產(chǎn)量和出口量合計將減少47.1萬桶/日。名義減產(chǎn)總量約為220萬桶/日，OPEC+方面對維持石油市場穩(wěn)定仍是一致性目標(biāo)。

沙特提高4月份阿拉伯輕質(zhì)原油對亞洲的官方銷售價格，每桶較阿曼迪拜均價升水1.70美元，符合市場預(yù)期，油價延續(xù)了偏強(qiáng)的震蕩反彈節(jié)奏。

庫存方面，EIA報告顯示，3月01日當(dāng)周美國原油庫存增加136.7萬桶至4.49億桶，汽油庫存減少446桶，精煉油庫存減少413萬桶。成品油大幅降庫，需求強(qiáng)勁，推動國際油價上漲。

總體而言，成品油大幅降庫，需求端相對改善市場信心，油價有望延續(xù)震蕩攀升走勢。

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葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

枯水期高位電價支撐，賣看跌策略持有

供應(yīng)方面，新疆地區(qū)硅廠陸續(xù)開工，開爐數(shù)繼續(xù)回升，供應(yīng)端正呈平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢。

下游方面，有機(jī)硅行業(yè)整體開工率有所上升，關(guān)注有機(jī)硅新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度；多晶硅本月硅片排產(chǎn)繼續(xù)增加，對多晶硅價格形成支撐；鋁合金端，在終端需求未見明顯起色的情形下，主流鋁合金廠對工業(yè)硅保持剛需采購。

成本端，石油焦隨著前期焦價不斷下行，部分煉廠出貨有所好轉(zhuǎn)；炭電極市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)；總體成本端在枯水期電價高企情況下支撐較強(qiáng)。

總體而言，下游需求反饋欠佳，現(xiàn)貨成交量有限，供需雙方繼續(xù)處于僵持博弈狀態(tài)。硅價表現(xiàn)仍將受到高市場庫存的拖累，但由于枯水期高生產(chǎn)成本的支撐，硅價向下空間也較為有限，建議賣出淺虛值看跌期權(quán)。

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葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

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Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

庫存大幅下降，下方支撐較強(qiáng)

海外裝置開工率依然處于歷史低位，本周到港量僅為18.7萬噸，減少主要來自江蘇港口，如無意外4月初之前，每周到港量很難超過30萬噸。港口庫存為71.28（-4.27）萬噸，華東和華南庫存均下降，目前港口庫存已經(jīng)達(dá)到過去一年最低，后續(xù)庫存大概率保持下降趨勢。生產(chǎn)企業(yè)庫存為55.27（-3.01）萬噸，減少主要來自西北和華中地區(qū)。訂單待發(fā)量為33.64（-4.6）萬噸，減少同樣來自西北和華中地區(qū)，反映出生產(chǎn)企業(yè)被動去庫，需求并未顯著改善。港口煤價持續(xù)下跌，已經(jīng)出現(xiàn)內(nèi)外倒掛情況，目前做多甲醇的主要風(fēng)險就在于煤炭價格下跌，建議密切關(guān)注。綜上，供應(yīng)收緊，生產(chǎn)企業(yè)和港口庫存加速下降，甲醇價格存在較強(qiáng)支撐。

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楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

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從業(yè)資格：

F3027216

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Z0014114

聚烯烴

庫存小幅下降，非標(biāo)品價格堅挺

鮑威爾暗示降息，美國EIA原油庫存增長低于預(yù)期，國際油價小幅上漲。本周生產(chǎn)企業(yè)庫存達(dá)到2022年同期水平，略高于2023年，其中PE下降1%，PP下降10%。社會庫存與去年同期水平接近，其中PE無變化，PP下降4.4%。由于價格倒掛且海外檢修增多，近期PE到港量明顯減少，LD和HD現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，未受期貨回調(diào)影響。山東丙烯價格大幅上漲，PP粉料價格積極跟漲。非標(biāo)品價格堅挺，標(biāo)準(zhǔn)品價格進(jìn)也受到支撐。目前需求雖然表現(xiàn)一般，但供需保持平衡，并且沒有其他利空因素，聚烯烴價格預(yù)計延續(xù)震蕩，推薦賣出看跌期權(quán)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

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橡膠

原料價格繼續(xù)上揚(yáng)，海外膠成本不斷抬升

供給方面：泰國合艾膠水及杯膠價格再創(chuàng)新高，低產(chǎn)季原料市場韌性十足，海外膠成本支撐不斷抬升，氣候變動加劇對膠林管理及割膠作業(yè)的負(fù)面影響，而今夏拉尼娜事件接續(xù)發(fā)生的概率升至五成以上，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割季物候條件預(yù)期存在擾動。

需求方面：汽車產(chǎn)銷受制于春節(jié)長假，其增速雖有回落、但走勢符合季節(jié)性特征，穩(wěn)增長背景下消費(fèi)刺激仍是拉動內(nèi)需的主線，車市政策引導(dǎo)有望延續(xù)，而輪胎產(chǎn)線開工積極，產(chǎn)成品去庫順暢、企業(yè)在手訂單充足，需求傳導(dǎo)效率亦得到提振。

庫存方面：下游采購恢復(fù)、出庫率增長，港口庫存維持降庫之勢，且停割季期間滬膠倉單低位運(yùn)行，橡膠庫存端暫無壓力。

核心觀點(diǎn)：兩會再提促車市消費(fèi)，政策施力強(qiáng)度不減，終端需求預(yù)期樂觀，而國內(nèi)停割期間海外原料價格快速攀升，成本支撐隨之走強(qiáng)，天氣因素對割膠預(yù)期的擾動不容忽視，膠價向上彈性更大，關(guān)注今年開割之前各產(chǎn)區(qū)物候條件狀況。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

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劉啟躍

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棕櫚油

向上動能一般，上方空間有限

昨日棕櫚油價格早盤表現(xiàn)偏強(qiáng)，夜盤震蕩運(yùn)行，小幅回落?；久娣矫?，受季節(jié)性影響，產(chǎn)地即將進(jìn)入增產(chǎn)初期，但短期內(nèi)產(chǎn)量實(shí)質(zhì)性增長空間仍較為有限。需求方面，主要消費(fèi)國庫存壓力尚可，且齋月節(jié)將至，市場預(yù)期較為樂觀。但從出口數(shù)據(jù)以及其他油脂表現(xiàn)來看，棕櫚油仍存在制約因素。綜合來看，棕櫚油基本面多空因素交織，明確向上驅(qū)動有限，棕櫚油價格進(jìn)一步向上空間或有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

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張舒綺

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