操盤建議：
金融期貨方面：資金面高波動風險延續(xù)，且債市估值偏高，十債T2403前空持有。
商品期貨方面：焦煤與滬鋁維持多頭思路。
操作上：
1冬儲補庫持續(xù)推進，焦煤JM2401前多持有；
2.下游開工率良好、產量易減難增，滬鋁AL2401前多持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 基本面指引向上、但情緒暫不佳，新單暫宜觀望 周二（12月5日），A股整體大跌。截至收盤，上證指數跌1.67%報2972.3點，深證成指跌1.97%報9470.36點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.98%報1871.1點，中小綜指跌1.94%報10617.81點，科創(chuàng)50指跌1.87%報845.8點。當日兩市成交總額近0.84萬億、較前日小幅縮量；當日北向資金凈流出額為75.2億。 盤面上，TMT、國防軍工、消費者服務、機械、房地產和有色金屬等板塊領跌，其余品種整體亦飄綠。 當日滬深300、上證50期指主力合約基差走闊，而中證500、中證1000期指主力合約基差則縮窄。另滬深300、中證1000指數主要看跌期權合約隱含波動率亦大幅抬升。總體看，市場短期悲觀情緒有所加重。 當日主要消息如下：1.美國11月ISM非制造業(yè)PMI值為52.7，預期為52，前值為51.8；2.歐元區(qū)10月PPI值同比-9.4%，符合預期，已連續(xù)第6個月下降，前值-12.4%；3.據乘聯(lián)會，未來兩年我國促進新能源車消費的力度會進一步加大。 近期A股持續(xù)調整、且下破前期關鍵支撐位，預計技術面整體暫維持弱勢特征。而國內政策面、基本面大勢指引依舊向上，且美國經濟形勢預期轉弱、美聯(lián)儲鴿派傾向邊際增強，故從相對長期限看，A股積極推漲因素仍較為明確。此外，當前估值水平，則較前期提供更大的吸引力?？傮w而言，股指空頭策略勝率有限、且持續(xù)下挫后殺跌動能亦有顯著消耗，而考慮市場風險偏好不佳、多頭則需等待進一步企穩(wěn)信號。綜合看，新單宜觀望。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 向下驅動不足，銅價續(xù)跌空間有限 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報68975元/噸，相較前值下跌775元/噸。雖然美元出現(xiàn)短期反彈，但市場對美聯(lián)儲即將結束加息的預期不斷強化，美元指數中期向下趨勢明確。國內方面，經濟數據表現(xiàn)喜憂參半，而財政與貨幣政策均在加碼，宏觀修復趨勢延續(xù)。供給方面，雖然礦端擾動短期影響減弱，但未來預計擾動或仍將頻發(fā)。而目前銅價處偏高水平，部分礦企仍存開發(fā)意愿，中期礦端供給仍保持增長。下游需求方面，國內刺激政策仍在不斷加碼，基建需求存潛在利多，疊加新能源需求持續(xù)增長。綜合而言，美元中期趨勢向下，對有色金屬價格支撐走強，國內宏觀預期好轉對需求端存在提振，銅價下方存支撐。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 供給約束預期持續(xù)，鋁價下方支撐明確 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18560元/噸，相較前值下跌140元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤震蕩走弱，夜盤出現(xiàn)止跌。海外宏觀方面，雖然美元出現(xiàn)短期反彈，但市場對美聯(lián)儲即將結束加息的預期不斷強化，美元指數中期向下趨勢明確。國內方面，經濟數據表現(xiàn)喜憂參半，而財政與貨幣政策均在加碼，宏觀修復趨勢延續(xù)。供給方面，根據市場消息，目前云南地區(qū)本輪減產已基本完成，雖然暫無第二輪減產的通知，但未來不排除受降雨量影響將出現(xiàn)再度減產。云南枯水季較長，影響時間或將持續(xù)至明年上半年。需求方面，在刺激政策的推動下，傳統(tǒng)需求存改善預期，疊加新能源相關需求維持樂觀，鋁下游存潛在利多。庫存方面，近期庫存轉為下跌，且從季節(jié)性特征來看，未來庫存壓力較低。綜合來看，整體需求仍未平淡，但美元趨勢向下，而基本面暫無明確向下驅動，且目前減產預期仍在持續(xù)，疊加長期產能天花板的約束，鋁價下方支撐明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 多空博弈情緒過于激烈，盤面資金面主導力量增強 供應方面，鹽湖提鋰因季節(jié)因素開工率維持低水平，外購原料提鋰長期虧損導致減產預期持續(xù)發(fā)酵，云母企業(yè)因礦石來源受限導致產能利用低。從全球可預估增量部分看，非洲綠地項目投產正常、南美鹽湖擴產低于預期、歐美部分新建項目宣布延期。遠期供應寬松研判未改，關注全球產能投放情況。 需求方面，部分鋰鹽廠家已停止對外報價，當前貿易商的鋰鹽產品銷售明顯受阻。預估行業(yè)未來延續(xù)長協(xié)集中出貨、散單成交趨零情況，鋰電產業(yè)鏈均謹慎采購僅保證最低安全庫存。全球對鋰資源重視程度提升，各國紛紛響應推動鋰電產業(yè)鏈本土化。國內下游生產進入淡季，關注企業(yè)未來排產計劃。 現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下跌情況，價格跌至126000元/噸，期現(xiàn)價差為32950元?，F(xiàn)貨市場實際成交筆數少，下游保持極低原料庫存，成品去庫行為延續(xù)?，F(xiàn)貨市場采購意愿極度悲觀，上下游撮合難度高。主力合約將進入交割月，期現(xiàn)價差擴大，未來現(xiàn)貨下行幅度有限，基差將收斂。 總體而言，供給增量釋放平穩(wěn)，2023供需格局呈現(xiàn)小幅過剩；但短期需求保持較冷清，全產業(yè)鏈產能過剩明顯?，F(xiàn)貨價格未止跌，資金面持續(xù)投機行為，情緒面長期看悲觀。昨日主力合約大幅下跌，持倉量小幅增長，盤面活躍度維持絕對高位。盤面負反饋加深，月間價差升水結構減弱，建議空倉觀望。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格：F03110752 |
鋼礦 | 市場情緒有所轉弱，黑色金屬短期調整 1、螺紋：近期市場情緒邊際有所轉弱。宏觀方面，海外對美國經濟降溫的擔憂有所上升、中美關系微妙、國內對寬地產政策的效果預期存分歧，文華大宗商品指數出現(xiàn)破位下跌的風險，警惕系統(tǒng)性走弱風險。中觀方面，煉鋼總產能過剩，隨著螺紋價格連續(xù)高于電爐平電成本，電爐企業(yè)復產，粗鋼供給彈性回升，市場擔憂春節(jié)前后粗鋼累庫壓力。成本端，煤礦復產，或對焦煤現(xiàn)貨價格形成不利影響。同時，5月下旬以來，以黑色金屬為首的大宗商品大幅漲價已引發(fā)監(jiān)管注意。終端需求實質性改善前，政府存在打擊大宗商品過度投機、調控大宗商品價格的意圖。雖然上述因素階段性擾動市場情緒，但是宏觀與中觀的支撐依然較強。國內政策穩(wěn)增長的大方向未變，下周中央經濟工作會議召開，將對明年經濟工作安排做具體部署；美聯(lián)儲貨幣政策將逐步由加息轉向降息的概率也在提升。同時，螺紋需求季節(jié)性回落、低產量、低庫存的供需格局延續(xù)尚未完全逆轉。且鐵水日產繼續(xù)高位運行，鋼廠原料冬儲補庫進行中，煉鋼成本端存支撐。綜合看，螺紋價格短期有所承壓，但考慮到國內宏觀樂觀預期暫難證偽，預計調整幅度有限，盤面電爐平電成本線（3850）附近可能仍有支撐。策略上，單邊，新單暫時觀望；組合，觀望。風險：美國衰退風險再次發(fā)酵，國內穩(wěn)增長政策力度低于預期。
2、熱卷：近期市場情緒邊際有所回落。宏觀方面，美國經濟降溫跡象逐步增多，市場對美國經濟降溫乃至衰退的擔憂上升，疊加中美關系微妙、國內對“寬地產”政策信心不足，文華商品指數出現(xiàn)破位下跌的風險，除黑鏈、建材以外的商品多數走弱，警惕系統(tǒng)性下跌的風險。中觀方面，鐵水高產，疊加電爐復產，粗鋼供給彈性回升，建筑鋼材陰歷累庫時間有所提前，市場開始擔憂春節(jié)前后的粗鋼累庫壓力。成本端，煤礦復產，或對焦煤期現(xiàn)價格形成負面擾動。同時。以黑色金屬為首的大宗商品大幅漲價引發(fā)監(jiān)管機構收緊調控措施。在終端需求實質性回暖前，政府仍有打擊大宗商品過度投機、調控大宗商品價格的意圖。雖然上述因素影響市場情緒，但宏觀與中觀方面對價格的支撐依然存在。首先，國內政策“穩(wěn)增長”的大方向未變，下周即將召開中央經濟工作會議，將對明年經濟工作的安排和部署；同時，美聯(lián)儲貨幣政策逐步由加息轉向降息的概率提高。中觀方面，板材下游需求韌性較強，且受季節(jié)性因素影響相對少于建筑鋼材，熱卷庫存連續(xù)下降，供需矛盾邊際緩和。且鐵水高產，鋼廠原料冬儲補庫還在進行中，煉鋼成本支撐尚未被打破。綜上所述，熱卷價格短期承壓，但鑒于國內宏觀政策積極預期與中觀成本端支撐依然存在，預計調整幅度有限，關注盤面前高3894的支撐力度。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。風險：美國衰退風險再起，國內穩(wěn)增長政策力度低于預期。
3、鐵礦石：偏強的基本面與政策調控可能將繼續(xù)博弈。國內宏觀政策繼續(xù)“穩(wěn)增長”的樂觀預期短期仍難以被證偽。進口礦高日耗、低庫存、以及鋼廠原料冬儲補庫（每年進口礦補庫規(guī)模為1000-1500萬噸）的基本面現(xiàn)狀也未發(fā)生實質性的逆轉。從驅動角度，鐵礦期現(xiàn)價格存在上行動能。昨日收盤01合約貼水最便宜交割品折盤價65元/噸（前值71元/噸），05合約貼水124元/噸（前值125元/噸）。但是，隨著電爐復產、粗鋼供給彈性回升，市場對春節(jié)前后粗鋼超季節(jié)性累庫的擔憂有所上升，鋼價階段性調整。而焦炭現(xiàn)貨連續(xù)上漲，長流程鋼廠盈利能力受到雙向擠壓，對鐵礦現(xiàn)貨價格乃至期貨價格形成壓制。同時，自5月下旬以來，鐵礦期價持續(xù)上行，主力01、05合約都一度逼近1000整數關口，累計最大漲幅約60%，大幅侵蝕鋼廠盈利能力，發(fā)改委、交易所等監(jiān)管機構針對鐵礦連續(xù)采取調控措施，市場擔憂監(jiān)管機構采取更加嚴厲的調控措施。總體看，宏觀樂觀預期與鐵礦偏強的基本面均未發(fā)生實質性逆轉，但鐵礦等大宗商品價格調控政策風險持續(xù)存在，短期壓制鐵礦價格上行動能。策略上：單邊，新單觀望；組合，觀望。風險：美國衰退風險再起，國內穩(wěn)增長政策力度低于預期；監(jiān)管政策進一步大幅趨嚴。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業(yè)鏈 | 煤礦復產速率緩慢，焦炭提漲推動原料現(xiàn)貨市場 焦炭：供應方面，焦炭提漲未能修復焦化利潤，成本走強迫使部分地區(qū)焦企依然虧損，焦爐提產積極性不佳，焦炭日產增量有限。需求方面，鋼廠啟動原料冬儲，階段性采購持續(xù)推進，貿易環(huán)節(jié)入市行為亦有增多，需求兌現(xiàn)轉向樂觀?，F(xiàn)貨方面，山西、河北及山東多家焦企上調焦炭出廠價100-110元/噸，第三輪提漲順勢來襲，焦化廠多考慮出貨順暢及成本支撐，看漲心態(tài)樂觀，現(xiàn)貨市場延續(xù)上行趨勢。綜合來看，下游生產及采購偏向積極，冬儲計劃推動需求邊際增量兌現(xiàn)，焦化廠出貨順暢，焦炭庫存向下游轉移，而焦化利潤微薄依然制約焦企提產，供應端放量預期減弱，現(xiàn)貨市場開展第三輪漲價，焦炭期價中樞亦有支撐。 焦煤：產地煤方面，安監(jiān)小組入駐山西各地，事故煤礦周邊礦井復產進度再度減緩，臨近年關產地安全檢查頻率及強度勢必增強，焦煤產出難有增量；進口煤方面，口岸通關順暢保證蒙煤進口，澳煤價格再度走高迫使利潤重新倒掛，沿海終端采購意愿減弱，進口市場補充作用結構性缺失。需求方面，鐵水日產延續(xù)小幅回落態(tài)勢、但尚處于季節(jié)性高位，終端需求兌現(xiàn)預期企穩(wěn)，而原料冬儲已然開啟，焦煤坑口競拍環(huán)節(jié)氛圍活躍，成交價格不斷攀升，采購需求表現(xiàn)樂觀。綜合來看，山西各地安全檢查力度維持高壓態(tài)勢，幫扶小組入駐各地煤礦實施生產管控，年末原煤供應維持偏緊預期，而冬儲啟動兌現(xiàn)下游需求增量，坑口貿易氛圍活躍推升競拍價格，基本面積極因素占優(yōu)、對價格驅動依然向上。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 純堿1月交割風險偏高，5月價格存補漲動能 現(xiàn)貨：12月5日隆眾數據，華北重堿2750-2900元/噸（0/0），華東重堿2850-3000元/噸（0/0），華中重堿2850-3000元/噸（0/0），昨日東北、西北輕重堿上調報價，西南重堿報價上漲。12月5日，浮法玻璃全國均價1979元/噸（+0.10%），東北現(xiàn)貨跌10，華東、華中現(xiàn)貨報價續(xù)漲10。 上游：12月5日，隆眾純堿日度開工率84.68%（0），日度檢修損失量1.7萬噸（0）。裝置變動不大。 下游：（1）浮法玻璃：12月5日，運行產能172810t/d（0），開工率82.79%（0），產能利用率83.87%（0）。昨日主產地產銷率環(huán)比回落，沙河80%（↓），湖北103%（↓），華東125%（↓），華南115%（↑），西南123%（↑），西北96%（↑），東北93%（↓），全國平均105%（↓4%）。（2）光伏玻璃：12月5日，運行產能96560t/d（0），開工率82.45%（0），產能利用率93.89%（0）。 點評：（1）純堿：未來供給實際增長節(jié)奏仍高度不確定，但短期純堿周產大概率處于65萬噸上下。純堿周度剛需消耗量62-63萬噸，純堿周度累庫幅度大約僅有2-3萬噸。按照58%的重質化率估算，重堿周度累庫幅度大約1.2-1.8萬噸。綜合重堿供應、庫存、剛需、倉單資源、以及期貨持倉規(guī)模、主力合約有效期等信息，若無交易所強勢干預，純堿01賣交割風險較高，上行驅動相對最為確定。同時，純堿期貨近遠月價差過高，有利于主力多頭資金移倉換月，純堿05合約也存在補漲動能。建議激進者純堿05前多繼續(xù)耐心持有。主要關注純堿供給端變化、以及監(jiān)管機構對交割行情的調控措施、以及大宗商品市場情緒對遠月合約的影響。（2）浮法玻璃：國內外宏穩(wěn)增長的方向依然明確，11月國內“寬地產”政策連續(xù)落地，后續(xù)房企融資支持、保交樓、城中村改造等政策支持值得期待。中觀方面，浮法玻璃去庫加速，產業(yè)鏈庫存偏低。市場情緒與預期逐步好轉，下游補庫也有啟動跡象，現(xiàn)貨價格也開始企穩(wěn)回升。盤面存在期現(xiàn)共振上行的正反饋驅動。但是現(xiàn)貨漲價尚未完全啟動，期貨拉漲過快，昨日沙河現(xiàn)貨報價折盤面1869（前值1882.8），期貨升水后。浮法玻璃生產利潤高，疊加期貨升水，盤面賣保壓力有所上升，昨日鄭商所玻璃倉單新增500張。建議新單仍以逢低試多05合約的思路為主，等待下游補庫啟動對現(xiàn)貨價格的推漲作用顯現(xiàn)。 策略建議：單邊，純堿05多單繼續(xù)持有，玻璃05維持逢低試多的思路；組合，觀望。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 市場情緒仍以擔憂因素居多，原油偏弱震蕩 宏觀方面，由于勞動力市場進一步放緩，市場對美聯(lián)儲明年降息以防止經濟衰退的預期強化。 供應方面，沙特表示不會同意在迪拜舉行的COP28峰會上要求逐步減少化石燃料的文本，并認為OPEC會議上220萬桶/日的減產將會兌現(xiàn)；沙特言論提振市場情緒。11月OPEC石油產量每天減少14萬桶，至略高于2800萬桶。尼日利亞和伊拉克的減產幅度最大，分別減少了約5萬桶。如果減產執(zhí)行率得以保證，1月開始OPEC+新減產計劃開始生效，原油產量將大幅下降。 庫存方面，API數據顯示美國至12月1日當周原油庫存增加59.4萬桶，原油成品油全面累庫，強化原油市場供應過剩壓力的擔憂。 總體而言，由于到1月減產行動落地還有一段時間，OPEC執(zhí)行率仍待時間驗證，目前市場情緒仍然擔憂因素居多。油價再相持局面暫時未出現(xiàn)破局跡象，短期情緒擾動下原油偏弱震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
聚酯 | 供需面無明顯向好驅動，PTA價格偏弱運行 供應方面，東營威聯(lián)PTA總產能250萬噸/年裝置停車，產能利用率下滑；但此前逸盛寧波、儀征復產，疊加漢邦近期投產，市場對整體供應預期仍偏寬松。 需求方面，聚酯開工相對穩(wěn)定，下游保持一定補貨需求。紡織需求淡季到來，12月中下旬紡織企業(yè)或將減產，需求端對PTA仍無明顯驅動。 成本方面，OPEC+會議結果顯示產量減少約220萬桶/日，目前市場質疑OPEC減產是否會真正得到履行；此次會議能否緩解市場供需面實質性轉向的壓力，仍需要時間來驗證。PX方面，隨著甲苯和二甲苯走弱，短流程經濟性好轉明顯，PX開工積極性提升；前期檢修的彭州石化和富海重啟出料，PX負荷不斷走高，整體供應量增多，預計對PTA成本支撐減弱。總體成本支撐弱化。 總體而言，供應相對充裕、終端需求支撐仍然不足，PTA累庫預期加大。成本及供需無明顯向好驅動，預計PTA短期仍偏弱運行。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 西北企業(yè)簽單量銳減，關注需求變化 本周西北地區(qū)甲醇生產企業(yè)簽單量為1.4（-7.55）萬噸，達到7月以來最低，猜測是受月底和月初特殊時間段影響，為確定需求是否實質性轉弱，重點關注今日公布的生產企業(yè)訂單待發(fā)量和明日公布的下游開工率數據。周二云南先鋒和廣西華誼兩套檢修裝置重啟，目前檢修涉及總產能減少至700萬噸。昨日尿素氣頭企業(yè)檢修計劃公布后，期貨價格上漲4%，預計近期甲醇氣頭裝置檢修計劃公布后，甲醇期貨也受到提振，因此不建議短期直接做空，空配首選PP或者做多PP-3MA。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 需求全面轉弱，維持看空觀點 11月BOPP產量為41.7萬噸，創(chuàng)歷史新高，較10月增加1.2萬噸，較去年同期增加3.8萬噸，產量增長主要因為產能基數提高，并未需求好轉，實際上自9月至今訂單量持續(xù)減少。11月農膜產量為29萬噸，較10月減少1萬噸，較去年同期減少2萬噸，農膜開工率已經進入下降趨勢，直到明年3月之前產量將一直下降。塑編產量為112萬噸，環(huán)比和同比變化微小，當前開工率處于歷年同期最低，按照季節(jié)性未來將快速下降。由于供應平穩(wěn)，需求成為12月和明年春節(jié)前聚烯烴價格的主動因素，然而以上最具代表的下游表現(xiàn)均偏差，因為維持看空觀點。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
苯乙烯 | 原油連跌四日，純苯積極跟跌 俄羅斯表示如果OPEC+最新減產不足以平衡市場，可能會延長或擴大減產，上周油價的上漲已經充分消化減產利好，市場目前擔心實際上有效的減產量遠低于公布額度，因此國際油價連跌四日，達到今年7月以來最低。盡管純苯港口庫存大幅減少，但到港量增加和產量增長未改變供應寬松的預期，昨日中石化沿海純苯掛牌價下調200元至6800元/噸。昨日苯乙烯期貨價格暫時止跌，華東現(xiàn)貨價格跌幅縮小，不過下游主要產品跌勢難止，目前塑料終端需求轉弱是行業(yè)共性。當前下跌主要驅動是成本下降和檢修預期落空，未來可能面臨需求全面轉弱的沖擊，維持苯乙烯看空觀點。另外期權01合約明日到期，注意及時離場。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 國內產區(qū)陸續(xù)停割，港口庫存繼續(xù)降庫 供給方面：厄爾尼諾事件對農產品生產端的影響有所顯現(xiàn)，云南各地陸續(xù)停割、海南產區(qū)相較往年或提前5-10天進入休割期，而泰國旺產季原料放量不及預期，合艾市場膠水價格維持相對高位，天然橡膠供應節(jié)奏逐步趨緩。 需求方面：商用車市場長期底部基本確認，乘用車零售則存在邊際增量，臨近年末經銷商主動清庫疊加各地消費刺激相關措施的推進，汽車產銷延續(xù)復蘇態(tài)勢，半鋼胎產線開工率維持同期高位，需求預期及傳導效率依然樂觀。 庫存方面：滬膠倉單仍處同期低位，一般貿易庫存出庫增長、而到港資源不及預期，港口加速降庫當中，橡膠庫存結構持續(xù)改善。 核心觀點：市場情緒再度走弱拖累商品價格，但橡膠基本面積極因素依然占優(yōu)，政策引導刺激年末汽車消費，輪胎產線開工意愿尚佳，而國內產區(qū)邁入停割、海外原料價格高企，港口庫存加速去庫，供減需增預期將支撐滬膠價格。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 多空因素交織，棕油價格缺乏上行動能 昨日棕櫚油價格繼續(xù)震蕩走弱，延續(xù)跌勢?；久鎭砜?，棕櫚油供給端受季節(jié)性影響，產量環(huán)比持續(xù)下滑，而11月出口數據存在一定分歧，關注MPOB數據結果。需求方面，受原油價格近期持續(xù)表現(xiàn)較為疲弱的影響，生柴需求偏弱，而國內棕櫚油庫存目前仍處于較高位，雖然受節(jié)假日影響對油脂需求存階段性改善，但溫度因素制約棕櫚油需求。綜合來看，棕櫚油供給端雖然存在減產預期，但需求端表現(xiàn)疲弱，價格缺乏上行動能。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
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