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操盤建議:
金融期貨方面:從政策面、基本面和流動性看,A股核心指引依舊向上??紤]當前經(jīng)濟環(huán)境、市場風格特征看,滬深300指數(shù)主要構(gòu)成行業(yè)利多映射相對最強,前多繼續(xù)持有。
商品期貨方面:碳酸鋰與滬鋁下方支撐明確。
操作上:
1.現(xiàn)貨企穩(wěn)、情緒改善,碳酸鋰LC2407前多持有;
2.供給受限、庫存處低位,滬鋁AL2402多單持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 整體將震蕩上行,繼續(xù)持有滬深300期指多單 周二(12月26日),A股整體表呈跌勢。截至收盤,上證指數(shù)跌0.68%報2898.88點,深證成指跌1.07%報9157.25點,創(chuàng)業(yè)板指跌1.26%報1808.5點,中小綜指跌1.09%報10219.69點,科創(chuàng)50指跌1.43%報825.26點。當日兩市成交總額近0.63萬億、較前日持平。 盤面上,TMT、房地產(chǎn)、煤炭、消費者服務(wù)、機械等板塊跌幅較大,而電力及公用事業(yè)、石油石化、銀行等板塊表現(xiàn)則相對堅挺。 當日上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄,但整體維持偏正向結(jié)構(gòu)。而滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則有抬升??傮w看,市場短期情緒反復(fù),但一致性預(yù)期仍有積極信號。 當日主要消息如下:1.據(jù)國務(wù)院,將從完善市場準入制度體系、財政體制改革等方面加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場;2.《深入實施“東數(shù)西算”工程 加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實施意見》印發(fā),至2025年綜合算力基礎(chǔ)設(shè)施體系初步成型。 A股短期雖有調(diào)整,但關(guān)鍵位支撐有效、市場預(yù)期亦有樂觀指引,技術(shù)面震蕩上行概率依舊最大。而國內(nèi)積極政策導(dǎo)向依舊明確、基本面則延續(xù)修復(fù)大勢,且宏觀流動性亦偏向?qū)捤?,從盈利和估值兩端為A股提供核心推漲動能。另從估值看,則具備潛在的高彈性。故從相對長期限看,A股多頭策略性價比依舊顯著。再考慮具體分類指數(shù),從當前經(jīng)濟環(huán)境、市場風格特征看,預(yù)計順周期、大消費和TMT等行業(yè)表現(xiàn)最佳,繼續(xù)持有其對應(yīng)行業(yè)權(quán)重占比總和最高的滬深300期指多單。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 美元趨勢向下,銅價重心抬升 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69140元/噸,相較前值下跌15元/噸。期貨方面,昨日銅價震蕩運行,夜盤小幅回落。海外宏觀方面,市場降息預(yù)期仍在不斷強化,美元向下方向明確。國內(nèi)方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,政策信號仍較為積極,復(fù)蘇趨勢延續(xù)。供給方面,雖然礦端擾動短期影響減弱,但未來預(yù)計擾動或仍將頻發(fā)。而目前銅價處偏高水平,部分礦企仍存開發(fā)意愿,中期礦端供給仍保持增長。下游需求方面,國內(nèi)刺激政策仍在不斷加碼,基建需求存潛在利多,疊加新能源需求持續(xù)增長,但海外需求存在不確定。綜合而言,銅基本面持續(xù)維持緊平衡,美元中期趨勢向下,流動性預(yù)期將對銅價形成支撐。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 供給擾動疊加低庫存,鋁價下方存支撐 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19200元/噸,相較前值上漲130元/噸。期貨方面,昨日鋁價繼續(xù)震蕩運行小幅走高,鋁土礦供給擔憂以及美元指數(shù)趨勢向下均對鋁價形成支撐。海外宏觀方面,市場降息預(yù)期仍在不斷強化,美元向下方向明確。國內(nèi)方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,政策信號仍較為積極,復(fù)蘇趨勢延續(xù)。供給方面,云南枯水季期間,電解鋁產(chǎn)量易下難上,且云南枯水季較長,影響時間或?qū)⒊掷m(xù)至明年上半年。成本方面,雖然鋁土礦預(yù)計不易出現(xiàn)實質(zhì)性短缺,但成本或有所抬升,對價格形成支撐。需求方面,在刺激政策的推動下,地產(chǎn)竣工或好于預(yù)期,疊加“三大工程”需求發(fā)力,而新能源相關(guān)需求繼續(xù)維持樂觀,鋁下游存潛在利多。庫存方面,目前已經(jīng)處于歷史較低水平,且近期仍在持續(xù)向下。綜合來看,鋁土礦對價格的向上驅(qū)動有所減弱,但美元向下趨勢較為明確,供給端產(chǎn)能約束持續(xù),低庫存下鋁價仍存支撐。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(碳酸鋰) | 供應(yīng)擾動逐漸顯現(xiàn),短期向下空間不大 供應(yīng)方面,鹽湖提鋰除冬季正常減產(chǎn)外存在水資源消耗問題,外購原料提鋰利潤已成負值疊加部分企業(yè)減產(chǎn)已落地,云母提鋰原料長期受限抑制開工率提升。全球增量環(huán)節(jié)看,非洲綠地部分項目已達產(chǎn)、南美項目受國家政策影響、歐美在建工程遠期完工。中期出現(xiàn)供給過剩預(yù)判,關(guān)注增量部分投產(chǎn)進度。 需求方面,下游生產(chǎn)淡季鋰鹽需求保持穩(wěn)定,部分鋰鹽廠家停止對外報價,貿(mào)易商的貨品流轉(zhuǎn)無加速跡象。短期維持長協(xié)出貨、散單詢價格局,下游企業(yè)定量剛需采購,保證短期內(nèi)生產(chǎn)安全庫容。全球各國將鋰定義為戰(zhàn)略資源,紛紛提報鋰電產(chǎn)業(yè)鏈本土規(guī)劃。下游生產(chǎn)開工率低,關(guān)注未來企業(yè)排產(chǎn)計劃。 現(xiàn)貨方面,SMM電池級碳酸鋰維持下跌情況,價格跌至98500元/噸,期現(xiàn)價差為-4200元。當前現(xiàn)貨交易活躍度不高且仍將維持一段時間,下游生產(chǎn)廠家囤貨意愿弱。市場采購情況與前期相近,上下游撮合成交難度不小。近月合約進入交割月,期現(xiàn)價差高波動行情已顯著緩解,期貨首次呈現(xiàn)升水局面。 總體而言,全年供應(yīng)增速明顯低于預(yù)期,23年供應(yīng)呈現(xiàn)微幅過剩;全年需求受季節(jié)性因素影響,下游補庫行為成潛在變動因素。鋰鹽報價接近底部,資金面投機屬性降低,情緒面無明確方向性。昨日期貨延續(xù)漲勢,資金博弈行為有所減弱。盤面日內(nèi)波動趨緩,成交活躍度維穩(wěn),建議投資者維持多頭策略。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格:F03110752 |
鋼礦 | 監(jiān)管風險持續(xù)積累,鐵礦夜盤減倉回調(diào) 1、螺紋:國內(nèi)宏觀主線依然是穩(wěn)增長,海外美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步強化,美元指數(shù)跌至101附近,宏觀氛圍偏積極。中觀方面,上周高爐減產(chǎn)顯著放緩,階段性環(huán)保限產(chǎn)影響規(guī)模有限,從季節(jié)性看,鐵水產(chǎn)量或已接近底部區(qū)間。廢鋼價格續(xù)漲,電爐平電利潤環(huán)比繼續(xù)收窄,富寶估算華東、西南、華北地區(qū)電爐企業(yè)已處于盈虧平衡附近。隨著盈利轉(zhuǎn)弱,以及春節(jié)臨近,電爐產(chǎn)量也將迎來季節(jié)性下行。螺紋周產(chǎn)也將隨之受限。同時,建筑鋼材下游剛需繼續(xù)回落,冬儲吸引力不足,螺紋供需雙弱,總庫存已進入累庫階段。從鋼聯(lián)小樣本數(shù)據(jù)農(nóng)歷同比看,今年螺紋累庫速度已略快于去年同期,關(guān)注淡季螺紋累庫幅度。目前長短流程原料供給約束較多,價格支撐偏強,但今年鋼廠利潤較低、電爐季節(jié)性減產(chǎn)、元月煤礦潛在生產(chǎn)恢復(fù)的可能、鐵礦面臨監(jiān)管風險,將制約未來原料價格上漲空間。綜上所述,仍維持螺紋期價區(qū)間運行的判斷,上方壓力位置在高爐成本4100,下方電爐平電成本3870支撐依然有效(關(guān)注廢鋼價格上漲影響)。策略上,單邊,周報推薦多單繼續(xù)持有,新單仍建議依托成本線逢低試多為主;組合,觀望。風險:國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度弱于預(yù)期。
2、熱卷:國內(nèi)宏觀主線依然是政策穩(wěn)增長,海外美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步強化,美元指數(shù)跌至101附近,宏觀氛圍整體偏積極。中觀方面,高爐減產(chǎn)或已接近階段性底部,除地區(qū)性階段性限產(chǎn)以外,熱卷供給缺少約束。但板材下游需求受季節(jié)性因素影響相對較小,且汽車、造船、板材直接出口等均延續(xù)高景氣。旺盛的需求對沖了高供應(yīng)的影響,鋼聯(lián)小樣本、樂從等地區(qū)熱卷總庫存加速下行,供需矛盾邊際持續(xù)緩和。展望明年,國內(nèi)經(jīng)濟保持合理增速,政府有意推動“大規(guī)模設(shè)備更新”,制造業(yè)投資慣性,工業(yè)企業(yè)補庫周期有啟動跡象,下半年中美庫存周期或出現(xiàn)共振,預(yù)計明年熱卷等板材及特殊鋼材需求可能仍偏樂觀。成本端變量相對較多,高爐原料供給端存在階段性約束,需求端存補庫和高爐復(fù)產(chǎn)雙重預(yù)期,但鋼廠盈利較弱,已提起對焦炭的第一輪提降,元月煤礦有復(fù)產(chǎn)可能,鐵礦面臨監(jiān)管風險,或制約未來原料價格上漲空間。綜上所述,暫維持熱卷期價窄區(qū)間運行的判斷,運行區(qū)間3900-4200。策略上,單邊,新單依托區(qū)間下沿逢低試多為主;組合,觀望。風險:美國衰退預(yù)期再起,國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度弱于預(yù)期。
3、鐵礦石:國內(nèi)宏觀政策穩(wěn)增長,海外美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫,宏觀氛圍整體偏積極。中觀面,進入1月,外礦發(fā)運沖量結(jié)束,南半球夏季天氣擾動因素將增多,主流外礦發(fā)運將進入回落階段,1月下旬至2月初,外礦到港也將隨之下行。需求端,高爐鐵水產(chǎn)量已接近階段性底部區(qū)間,階段性、地區(qū)性環(huán)保限產(chǎn)影響有限,料明年1季度將迎來高爐復(fù)產(chǎn)。且當前庫存絕對規(guī)模處于近3年低位。一旦明年高爐復(fù)產(chǎn),進口礦發(fā)運、到港回落,國內(nèi)進口礦庫存將迎來較長時間的去庫。并且,當前鐵礦期價仍貼水現(xiàn)貨,截至昨日收盤,01合約貼水最便宜交割品折盤價29元/噸(前值36元/噸),05合約貼水92元/噸(前值102元/噸)。從勝率和賠率角度考慮,鐵礦期價具備上行驅(qū)動和空間。現(xiàn)階段主要擾動因素在于,明年大規(guī)模刺激概率較低,宏觀再超預(yù)期可能性較小,制約上行空間;同時,鐵礦期價已連續(xù)6個月上行,01合約創(chuàng)下年內(nèi)新高,監(jiān)管風險仍在積累,不排除交易所采取更加嚴格的指導(dǎo)措施的可能。綜上,鐵礦期價或震蕩向上,追高風險較大。策略上:單邊,05合約多單持有,新單維持逢低試多思路;組合,觀望。風險:美國衰退預(yù)期再起,國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度低于預(yù)期;監(jiān)管政策進一步大幅趨嚴。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 原料價格表現(xiàn)松動,焦炭存在提降預(yù)期 焦炭:供應(yīng)方面,北方環(huán)保檢查制約焦爐生產(chǎn)負荷,焦企開工率回升乏力,焦炭日產(chǎn)短期增量尚不顯著。需求方面,鐵水日產(chǎn)如期下降,剛需兌現(xiàn)表征平平,鋼廠采購情緒亦有回落,但下游原料庫存仍處低位,關(guān)注今年冬儲持續(xù)性?,F(xiàn)貨方面,鋼廠補庫進度良好,成材利潤不佳制約其采購意愿,焦炭現(xiàn)貨市場拐點或?qū)@現(xiàn),下游提降情緒正逐步濃厚。綜合來看,焦炭供需矛盾尚不突出,終端積極因素影響減弱,剛需兌現(xiàn)季節(jié)性回落、冬儲補庫或接近尾聲,而焦爐生產(chǎn)不時受到擾動,現(xiàn)貨市場臨近拐點,期價走勢缺乏指引或偏弱震蕩,關(guān)注首輪提降推進狀況。 焦煤:產(chǎn)地煤方面,事故影響余溫尚存,坑口安全檢查常態(tài)化管控,原煤產(chǎn)量累計增速料進一步降低,洗煤廠開工狀況亦有受限,焦煤供應(yīng)繼續(xù)收緊;進口煤方面,海運澳煤價格回落,終端采購意愿稍有增強,但中蒙口岸通關(guān)車數(shù)因蒙古能源短缺問題受到擾動,進口市場增量有限。需求方面,高爐開工季節(jié)性走弱,但鐵水日產(chǎn)仍處于同期均值區(qū)間上方,而焦化利潤修復(fù)或驅(qū)使焦企生產(chǎn)積極性提升,剛需兌現(xiàn)預(yù)期企穩(wěn),且原料冬儲仍在推進,補庫需求支撐邊際增量。綜合來看,市場情緒有所轉(zhuǎn)弱,但需求兌現(xiàn)預(yù)期尚穩(wěn),而產(chǎn)地安監(jiān)持續(xù)加碼,年前原煤生產(chǎn)料繼續(xù)收緊,供應(yīng)端減量支撐下方價格,近期可關(guān)注坑口競拍市場活躍程度。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 供需存邊際轉(zhuǎn)弱,純堿05暫持偏空思路 現(xiàn)貨:12月26日隆眾數(shù)據(jù),華北重堿2950-3100元/噸(+0/0),華東重堿2850-3000元/噸(+0/0),華中重堿2800-2900元/噸(-50/-100),華南、西南現(xiàn)貨報價調(diào)降。12月26日,浮法玻璃全國均價2000元/噸(+0.2%),華北現(xiàn)貨跌10,華東、華南現(xiàn)貨漲20。 上游:12月26日,隆眾純堿日度開工率回升至84.38%(前值82.57%),日度檢修損失量降至1.74萬噸(前值1.94萬噸)。西南、華東地區(qū)裝置開工有所恢復(fù)。 下游:(1)浮法玻璃:12月26日,運行產(chǎn)能173710t/d(+1200),開工率83.01%(0),產(chǎn)能利用率84.80%(+0.59%)。12月25日,紹興旗濱電子玻璃有限公司65噸電子線引頭子。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率小幅回升,沙河69%(↑),湖北93%(↓),華東95%(-),華南109%(↑),東北107%(↓),西南87%(↓),西北80%(↑),全國平均91%(↑)。(2)光伏玻璃:12月26日,運行產(chǎn)能98810t/d(0),開工率82.82%(0),產(chǎn)能利用率94.02%(0)。 點評:(1)純堿:雖然純堿產(chǎn)業(yè)鏈庫存不高,但供需緊張程度已明顯得到緩解。上周隆眾樣本下游玻璃廠庫存由升轉(zhuǎn)降,階段性補庫結(jié)束,上游堿廠庫存也由降轉(zhuǎn)增。且市場對1月供給增長預(yù)期有所增強,現(xiàn)貨報價已開始高位回落。若如網(wǎng)傳,1月份青海地產(chǎn)供給恢復(fù),且遠興3線出產(chǎn)品,屆時純堿周產(chǎn)或?qū)⑦_到70-72萬噸,產(chǎn)業(yè)鏈單周累庫幅度可達8-10萬噸,純堿庫存大概率將在上游堿廠環(huán)節(jié)累積。在供給增長預(yù)期證偽前,05合約大概率將持續(xù)承壓,行情類似2023年9月-10月。謹慎者仍可新單觀望,激進者持偏空思路。(2)浮法玻璃:玻璃宏觀與產(chǎn)業(yè)邏輯存在一定分化,宏觀偏強,而產(chǎn)業(yè)進入淡季。宏觀方面,國內(nèi)政策穩(wěn)增長方向明確,11月以來地產(chǎn)支持政策不斷強化,中性假設(shè)條件下,明年城中村改造、保障性住房建設(shè)拉動地產(chǎn)投資同比增長約6.2%,將有效對沖商業(yè)地產(chǎn)疲軟的影響,帶動2024年地產(chǎn)投資跌幅大幅收窄。中觀方面,玻璃產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不高。但受季節(jié)性因素影響,未來1-2個月內(nèi)浮法玻璃周度出庫量將快速降至冰點,而供給剛性,玻璃庫存將被動累積。屆時玻璃廠需要貿(mào)易商冬儲接力,以緩和累庫壓力。目前冬儲相關(guān)消息較少,后續(xù)關(guān)注沙河等主流產(chǎn)區(qū)冬儲政策及冬儲心理成本。建議玻璃05合約多單謹慎持有。 策略建議:單邊,純堿維持偏空思路,玻璃05多單持有;組合,觀望。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 紅海局勢緊張,油價短線偏強運行 地緣政治方面,12月26日紅海發(fā)生了兩起爆炸。有報道稱胡塞組織誓言將繼續(xù)發(fā)動襲擊,直到以色列停止戰(zhàn)爭為止。美國宣稱在紅海擊落多架無人機與導(dǎo)彈,并襲擊了伊拉克境內(nèi)的哈馬斯設(shè)施。紅海局勢緊張加劇,復(fù)雜局面繼續(xù)擾動市場情緒,市場對能源品種供應(yīng)擔憂再起。 供應(yīng)方面,12月22日伊拉克響應(yīng)表態(tài)將支持OPEC+協(xié)議,承諾將自愿削減石油產(chǎn)量。此前安哥拉宣布退出OPEC,該事件對石油市場實際供需沖擊有限,但引發(fā)市場對OPEC+合作再次分裂的擔憂,減產(chǎn)作用不斷邊際遞減。目前來看,2024年一季度的自愿減產(chǎn)效果將是關(guān)鍵。 微觀方面,原油市場月差小幅走強,布倫特月差重回back結(jié)構(gòu);隨著汽油裂解差的持續(xù)反彈,煉油利潤也有所復(fù)蘇。CFTC數(shù)據(jù)顯示截至12月19日當周,WTI基金凈多頭頭寸增加3.77萬手至6.83萬手。 總體而言,原油地緣因素影響下短線價格偏強運行,但當前上方阻力明顯,突破上方阻力需持續(xù)的利多因素出現(xiàn)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
聚酯 | 產(chǎn)業(yè)累庫壓力依舊較大,聚酯向上空間不足 PTA供應(yīng)方面,逸盛寧波地區(qū)共1140萬噸/年的裝置降負至7成,新疆中泰石化120萬噸/年的裝置停車,截至12月21日,PTA行業(yè)周度平均開工率提升至82.87%。近期在寒潮及大廠降負的影響下,12月PTA現(xiàn)貨的流通性持續(xù)偏緊。 乙二醇方面,三江石化1號線計劃檢修,12月26日國內(nèi)乙二醇總開工55.62%整體平穩(wěn)。華東主港乙二醇庫存108.57萬噸,環(huán)比上個統(tǒng)計周期降1.40萬噸。此外華東主港發(fā)貨數(shù)據(jù)大幅下降。 需求方面,終端織造進入需求淡季,需求將整體轉(zhuǎn)弱,終端織機開機率將開始下跌。今年織造工廠回款壓力較大,織機開機率將逐步下降。另外部分終端客戶對后市信心不足,備貨積極性一般,需求端對聚酯原材料仍無明顯驅(qū)動。 成本方面,紅海海域發(fā)生爆炸,因紅海船只遇襲引發(fā)了市場對航運干擾的擔憂,地緣因素繼續(xù)擾動原油及下游化工品市場情緒。 總體而言,成本端原油支撐不足,下游聚酯及終端需求支撐逐步弱化,產(chǎn)業(yè)累庫壓力依舊較大,預(yù)計PTA繼續(xù)向上反彈空間不足。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 期貨和期權(quán)看空情緒升溫 本周西北樣本企業(yè)簽單量僅為2(-4.85)萬噸,現(xiàn)貨成交減少,需求有轉(zhuǎn)弱跡象。上海華誼100萬噸甲醇裝置臨時停車,其配套50萬噸醋酸裝置停車,下午廣西華誼二期70萬噸醋酸裝置也停車,華東醋酸現(xiàn)貨價格小幅上漲。周二期貨價格下跌2%,華北和沿海甲醇現(xiàn)貨價格普遍下跌,西北和西南現(xiàn)貨報價暫時穩(wěn)定。本周兩個交易日期貨前二十席位凈空持倉由1萬手增加至8萬手,同時看跌期權(quán)成交活躍,市場對于后市看空情緒升溫。進口量減少預(yù)期帶來的利好快速消退,市場重新?lián)鷳n1月供應(yīng)過剩的問題,建議重點關(guān)注上中游庫存變化。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | 石化庫存達到年內(nèi)最低 兩油庫存下降至50萬噸,達到年內(nèi)最低,1月下游備貨需求釋放,庫存可能進一步降低,一旦部分地區(qū)出現(xiàn)可流通貨源偏緊的情況,聚烯烴現(xiàn)貨價格將迎來上漲,建議下游企業(yè)提前做好套期保值。周二日盤期貨價格小幅下跌,夜盤沖高回落,RSI指標顯示上漲勢頭減弱,但其他指標依然顯示看漲。當前雖然無顯著利多,但更無極端利空,考慮到近期國內(nèi)化工品裝置運行不穩(wěn)定,海外地緣沖突以及極低的波動率,我們認為聚烯烴期貨仍有上漲空間。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割,海外原料價格堅挺 供給方面:海南產(chǎn)區(qū)于近日停割、相較往年有所提前,氣候變動對橡膠種植及膠林管理有著不容忽視的影響,極端天氣擾動各國割膠季季節(jié)性特征,泰國原料價格高位上行、旺產(chǎn)季放量預(yù)期部分落空,到港資源大概率隨之走弱,天然橡膠供應(yīng)端難有增量。 需求方面:全鋼胎加速累庫拖累產(chǎn)線開工率,但半鋼胎出貨順暢、其開工意愿維持同期高位,而中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示11月商用車產(chǎn)量同環(huán)比高增,重卡市場底部夯實,且乘用車零售表現(xiàn)亮眼,政策施力效果顯現(xiàn),汽車工業(yè)復(fù)蘇勢頭不改,橡膠需求兌現(xiàn)預(yù)期樂觀。 庫存方面:保稅區(qū)小幅累庫、一般貿(mào)易庫存繼續(xù)去化,港口維持降庫態(tài)勢,而滬膠倉單尚處同期低位,云南現(xiàn)貨增庫亦不明顯。 核心觀點:國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割稍有提前,海外原料價格表現(xiàn)堅挺,港口庫存繼續(xù)降庫,車市消費及輪企開工受益于政策施力預(yù)期樂觀,供減需增支撐價格中樞,基本面積極因素占優(yōu),但價格上行仍需等待增量驅(qū)動,滬膠走勢大概率偏強震蕩。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 需求實質(zhì)性利多有限,價格上方空間有限 昨日棕櫚油價格震蕩運行小幅走高。供給方面,受積極性影響馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比仍在持續(xù)向下。需求方面,海外生柴需求政策暫無新增利多,而國內(nèi)方面受春節(jié)因素的影響,油脂需求略有改善。但從馬來西亞出口數(shù)據(jù)來看,海外需求仍不佳,且國內(nèi)棕櫚油庫存仍處于較高水平,且低溫天氣對棕櫚油消費形成一定拖累。綜合來看,棕櫚油供給端雖然存在減產(chǎn)預(yù)期,但需求端利多驅(qū)動不強,向上動能不足。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
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