夜夜高潮夜夜爽动态图_欧美视频一区二区三区四区_亚洲欧美精品一级免费看_一区二区三区高清人妻

興業(yè)期貨早會通報:滬鋁及橡膠延續(xù)多頭思路-2023-12-28
時間:2023-12-28

操盤建議:

金融期貨方面:國內(nèi)最新景氣指標(biāo)表現(xiàn)良好、寬松政策效應(yīng)亦將持續(xù)兌現(xiàn),積極推漲因素仍為主導(dǎo),A股多頭策略依舊占優(yōu)。當(dāng)前宜持均衡配置思路,滬深300期指多單耐心持有。

商品期貨方面:滬鋁及橡膠延續(xù)多頭思路。

 

操作上:

1.美元向下、供給受限,滬鋁AL2402前多持有;

2.需求樂觀、橡膠RU2405前多持有。

 

品種建議:

 品種

觀點及操作建議

分析師

聯(lián)系人

股指

積極因素仍占主導(dǎo),滬深300指數(shù)配置價值最高

周三(12月27日),A股整體表現(xiàn)震蕩偏強。截至收盤,上證指數(shù)漲0.54%報2914.61點,深證成指漲0.38%報9191.74點,創(chuàng)業(yè)板指微漲0.07%報1809.83點,中小綜指漲0.55%報10276.16點,科創(chuàng)50指漲0.58%報830.06點。當(dāng)日兩市成交總額近0.65萬億、較前日小幅增加,當(dāng)日北向資金凈流入額為56.8億。

盤面上,農(nóng)林牧漁、電子、通信、石油石化、家電和煤炭等板塊漲幅相對較大,而電力設(shè)備及新能源、傳媒、汽車和建材等板塊走勢則偏弱。

因現(xiàn)貨指數(shù)漲幅相對更大,當(dāng)日上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊,但整體維持偏正向結(jié)構(gòu)。而滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則有回落??傮w看,市場一致性預(yù)期仍持續(xù)有積極信號。

當(dāng)日主要消息如下:1.全國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比+29.5%,前值+2.7%,已連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長;2.工信部部長金壯龍表示,要前瞻布局未來產(chǎn)業(yè),推進人工智能賦能新型工業(yè)化,推動工業(yè)綠色低碳發(fā)展。

 從近期A股整體走勢看,其關(guān)鍵位支撐較強、市場情緒亦有改善,預(yù)計技術(shù)面延續(xù)震蕩上行格局。國內(nèi)最新主要經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)良好、且各類重磅刺激政策效應(yīng)亦將逐步兌現(xiàn),為盈利修復(fù)提供基礎(chǔ)支撐;另海外主要國家宏觀流動性邊際轉(zhuǎn)寬松,亦利于提升大類風(fēng)險資產(chǎn)整體估值水平??傮w看,積極推漲因素仍占主導(dǎo),A股多頭策略依舊占優(yōu)。再考慮具體分類指數(shù),從當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境、市場風(fēng)格特征看,預(yù)計順周期、大消費和TMT等行業(yè)表現(xiàn)最佳,繼續(xù)持有其對應(yīng)行業(yè)權(quán)重占比總和最高的滬深300期指多單。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:李光軍

021-80220262

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

有色

金屬(銅)

美元趨勢向下,銅價重心抬升

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69255元/噸,相較前值上漲115元/噸。期貨方面,昨日銅價繼續(xù)震蕩走高,價格重心進一步抬升。海外宏觀方面,市場降息預(yù)期仍在不斷強化,美元指數(shù)持續(xù)走弱。國內(nèi)方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,政策信號仍較為積極,復(fù)蘇趨勢延續(xù)。供給方面,雖然礦端擾動短期影響減弱,但未來預(yù)計擾動或仍將頻發(fā)。而目前銅價處偏高水平,部分礦企仍存開發(fā)意愿,中期礦端供給仍保持增長。下游需求方面,國內(nèi)刺激政策仍在不斷加碼,基建需求存潛在利多,疊加新能源需求持續(xù)增長,但海外需求存在不確定。綜合而言,銅基本面持續(xù)維持緊平衡,美元中期趨勢向下,流動性預(yù)期將對銅價形成支撐。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(鋁)

美元向下疊加供給受阻,滬鋁走勢偏強

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19280元/噸,相較前值上漲80元/噸。期貨方面,昨日鋁價繼續(xù)震蕩走高,鋁土礦供給擔(dān)憂以及美元指數(shù)趨勢向下均對鋁價形成支撐。海外宏觀方面,市場降息預(yù)期仍在不斷強化,美元指數(shù)持續(xù)走弱。國內(nèi)方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,政策信號仍較為積極,復(fù)蘇趨勢延續(xù)。供給方面,云南枯水季期間,電解鋁產(chǎn)量易下難上,且云南枯水季較長,影響時間或?qū)⒊掷m(xù)至明年上半年。原料方面,目前幾內(nèi)亞鋁土礦供給影響預(yù)計將逐步減弱,但國內(nèi)鋁土礦供給仍存在一定制約,且預(yù)計價格將有所抬升,對鋁價形成支撐。需求方面,在刺激政策的推動下,地產(chǎn)竣工或好于預(yù)期,疊加“三大工程”需求發(fā)力,而新能源相關(guān)需求繼續(xù)維持樂觀,鋁下游存潛在利多。庫存方面,目前仍在持續(xù)向下。綜合來看,鋁土礦供給暫未有實際短缺問題,但對價格存在邊際利多,且美元向下趨勢較為明確,供給端產(chǎn)能約束持續(xù),低庫存下鋁價仍存支撐。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(碳酸鋰)

現(xiàn)貨市場跌幅收窄,當(dāng)前供需短暫平衡

  供應(yīng)方面,鹽湖提鋰除常態(tài)化減產(chǎn)外存在水耗過多問題,外購原料提鋰已無利潤空間使得部分企業(yè)減產(chǎn)落地,云母提鋰原料來源有限遏制開工率升高。全球增量環(huán)節(jié)看,非洲綠地部分項目已達產(chǎn)、南美項目恐受政治因素影響、歐美在建項目完工周期偏長。中期出現(xiàn)供給過剩預(yù)判,關(guān)注新增項目投產(chǎn)進度。  

  需求方面,下游生產(chǎn)淡季鋰鹽需求保持穩(wěn)定,部分鋰鹽廠家停止對外報價,貿(mào)易商的貨品流轉(zhuǎn)無好轉(zhuǎn)跡象。短期維持長協(xié)出貨、散單詢價格局,下游企業(yè)定量剛需采購,保證短周期生產(chǎn)安全庫存。全球各國將鋰定義為戰(zhàn)略資源,紛紛發(fā)布鋰電產(chǎn)業(yè)鏈本土規(guī)劃。下游生產(chǎn)開工低迷,關(guān)注企業(yè)后續(xù)排產(chǎn)計劃。

  現(xiàn)貨方面,SMM電池級碳酸鋰維持下跌情況,價格跌至97000元/噸,期現(xiàn)價差為-4600元?,F(xiàn)貨市場成交情況偏弱情況將維持一段時間,下游生產(chǎn)廠家囤貨意愿極少。市場采購情況與前期相近,上下游撮合成交難度不小。近月合約進入交割月,期現(xiàn)價差高波動行情已基本消失,期貨繼續(xù)維持升水局面。

總體而言,全年供應(yīng)增速明顯低于預(yù)期,23年新增供應(yīng)仍有延期;全年需求受終端消費季節(jié)性,下游補庫行為成潛在變盤因素。鋰鹽報價接近底部,資金面消息炒作情況好轉(zhuǎn),情緒面無方向性。昨日期貨窄幅震蕩,資金博弈行為有所減弱。盤面日內(nèi)波動趨緩,成交活躍度持平,建議投資者維持多頭策略。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格:F03110752

鋼礦

穩(wěn)增長主線不變,黑色金屬整體區(qū)間震蕩

1、螺紋:現(xiàn)階段宏觀缺乏增量驅(qū)動,中觀變化未超季節(jié)性,暫不具備突破震蕩區(qū)間的條件。國內(nèi)宏觀主線依然是穩(wěn)增長,海外美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步強化,宏觀氛圍對大宗商品市場偏積極。中觀方面,高爐減產(chǎn)節(jié)奏放緩,從高爐檢修計劃和季節(jié)性等角度觀察,鐵水產(chǎn)量或已接近底部區(qū)間,未來觸底回升的概率正逐步增加。廢鋼價格續(xù)漲,電爐盈利繼續(xù)走弱,富寶估算多數(shù)地區(qū)電爐平電生產(chǎn)已回到盈虧平衡附近。盈利轉(zhuǎn)弱,且春節(jié)臨近,電爐產(chǎn)量也將迎來季節(jié)性下行。高爐電爐生產(chǎn)節(jié)奏錯位,螺紋供給依然存在約束。建筑鋼材下游剛需繼續(xù)下行,現(xiàn)貨冬儲吸引力不足,螺紋總庫存已進入累庫階段。從鋼聯(lián)小樣本數(shù)據(jù)農(nóng)歷同比看,今年螺紋累庫速度已略快于去年同期,需要關(guān)注淡季螺紋累庫幅度。目前長短流程原料供給約束較多,且未來高爐有復(fù)產(chǎn)預(yù)期,價格支撐偏強,但國內(nèi)宏觀再超預(yù)期的概率較低、鋼廠盈利能力弱、鐵礦面臨監(jiān)管風(fēng)險,制約了未來原料價上漲空間。綜上所述,維持螺紋期價區(qū)間運行的判斷,上方壓力位置在高爐成本4100,下方電爐平電成本上移至3890。策略上,單邊,周報推薦多單繼續(xù)持有,新單則依托成本線試多為主;組合,觀望。風(fēng)險:國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度弱于預(yù)期。

 

2、熱卷:現(xiàn)階段宏觀缺乏增量驅(qū)動,中觀變化未超季節(jié)性,也不具備突破震蕩區(qū)間的條件。國內(nèi)宏觀主線依然是政策穩(wěn)增長,海外美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步強化,宏觀氛圍整體利好大宗商品的金融屬性。中觀方面,高爐減產(chǎn)或已接近階段性底部,未來鐵水日產(chǎn)觸底回升的概率正逐步提高,熱卷高供給缺少約束。但板材下游需求表現(xiàn)堅挺,受季節(jié)性影響較小,今年汽車、新基建、造船、板材直接出口等均超預(yù)期。旺盛的需求對沖了高供應(yīng)的影響,鋼聯(lián)小樣本、樂從等地區(qū)熱卷庫存加速下行,四季度以來供需矛盾邊際持續(xù)緩和。展望明年,國內(nèi)經(jīng)濟保持合理增速,政府有意推動“大規(guī)模設(shè)備更新”,制造業(yè)投資慣性,工業(yè)企業(yè)補庫周期有啟動跡象,下半年中美庫存周期或出現(xiàn)共振,對明年熱卷等板材及特殊鋼材需求可能持偏樂觀預(yù)期。高爐原料供給端約束較多,且未來高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強,但宏觀再超預(yù)期概率較低、鋼廠盈利較弱,鐵礦面臨監(jiān)管風(fēng)險,或制約未來原料價格上漲的想象空間。綜上所述,依然維持熱卷期價窄區(qū)間運行的判斷,運行區(qū)間3900-4200。策略上,單邊,新單依托區(qū)間下沿逢低試多為主;組合,觀望。風(fēng)險:美國衰退預(yù)期再起,國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度弱于預(yù)期。

 

3、鐵礦石:國內(nèi)宏觀政策穩(wěn)增長,海外美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫,宏觀氛圍對于大宗商品金融屬性整體偏積極。中觀面,進入1月,外礦發(fā)運沖量結(jié)束,南半球夏季天氣擾動因素(降雨、洪水、颶風(fēng)等)將逐步增多,主流外礦發(fā)運將進入季節(jié)性下行階段,考慮船期后,1月下旬至2月初,外礦到港也將隨之回落。需求端,高爐鐵水產(chǎn)量已接近階段性底部區(qū)間,未來高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強。當(dāng)前進口礦庫存絕對規(guī)模處于近3年低位,港口庫存不足1.2億噸,鋼廠庫存約0.95億噸。一旦明年高爐復(fù)產(chǎn),進口礦發(fā)運、到港回落,國內(nèi)進口礦庫存將迎來較長時間的去庫。且鐵礦期價仍貼水現(xiàn)貨,截至昨日收盤,01合約貼水最便宜交割品折盤價30元/噸(前值29元/噸),05合約貼水90元/噸(前值92元/噸)。從勝率和賠率角度考慮,鐵礦期價具備上行驅(qū)動和空間?,F(xiàn)階段主要擾動因素在于,明年大規(guī)模刺激概率較低,宏觀再超預(yù)期可能性較小,鋼廠盈利弱,制約鐵礦價格上漲的想象空間;同時,鐵礦期價已連續(xù)6個月上行,現(xiàn)貨漲破140美金,監(jiān)管壓力仍在積累,不排除交易所采取更加嚴(yán)格的指導(dǎo)措施的可能。綜上,鐵礦期價或震蕩向上,追高風(fēng)險較大,建議維持逢低試多思路。策略上:單邊,05合約多單持有;組合,觀望。風(fēng)險:美國衰退預(yù)期再起,國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度低于預(yù)期;監(jiān)管政策進一步大幅趨嚴(yán)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

原料價格表現(xiàn)松動,焦炭存在提降預(yù)期

焦炭:供應(yīng)方面,北方環(huán)保檢查降低焦?fàn)t生產(chǎn)負荷,焦企開工回升乏力,焦炭日產(chǎn)短期增量尚不顯著。需求方面,鐵水日產(chǎn)如期下降,剛需兌現(xiàn)表征平平,鋼廠采購情緒亦有回落、部分存在控制到貨現(xiàn)象,但下游原料庫存仍處低位,關(guān)注今年冬儲持續(xù)性?,F(xiàn)貨方面,鋼廠補庫進度良好,成材利潤不佳制約其采購意愿,焦炭現(xiàn)貨市場拐點或?qū)@現(xiàn),下游提降情緒正逐步濃厚。綜合來看,焦炭短期供需矛盾并不突出,終端需求季節(jié)性回落、焦?fàn)t開工受政策限制管控,現(xiàn)貨市場或臨近拐點,期價走勢缺乏指引或偏弱震蕩,關(guān)注首輪提降推進狀況。

焦煤:產(chǎn)地煤方面,事故頻發(fā)背景下坑口安全檢查常態(tài)化趨嚴(yán),且臨近年末部分達標(biāo)礦井存在減產(chǎn)預(yù)期,洗煤廠產(chǎn)能利用率亦有下滑,焦煤供應(yīng)維持收緊態(tài)勢;進口煤方面,海運澳煤價格回落,終端采購意愿稍有增強,但中蒙口岸通關(guān)車數(shù)因蒙古能源短缺問題受到擾動,進口市場增量有限。需求方面,高爐開工季節(jié)性走弱,但鐵水日產(chǎn)仍處于同期均值區(qū)間上方,而焦化利潤修復(fù)或驅(qū)使焦企生產(chǎn)積極性提升,剛需兌現(xiàn)預(yù)期企穩(wěn),且原料冬儲仍在推進,補庫需求支撐邊際增量。綜合來看,市場情緒表征不佳,但需求兌現(xiàn)預(yù)期平穩(wěn),冬儲補庫仍有余量,而產(chǎn)地安監(jiān)持續(xù)加碼,年前原煤產(chǎn)出繼續(xù)下滑,供應(yīng)端減量支撐下方價格,近期可關(guān)注坑口競拍市場活躍程度。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

純堿/玻璃

供需存邊際轉(zhuǎn)弱,純堿05暫持空頭思路

現(xiàn)貨:12月27日隆眾數(shù)據(jù),華北重堿2950-3100元/噸(+0/0),華東重堿2850-3000元/噸(+0/0),華中重堿2750-2900元/噸(-50/0),現(xiàn)貨價格繼續(xù)回調(diào),華東輕堿、華中輕重堿現(xiàn)貨均不同程度松動。12月27日,浮法玻璃全國均價2000元/噸(0)。

上游:12月27日,隆眾純堿日度開工率小幅降至83.30%(前值84.38%),日度檢修損失量降至1.86萬噸(前值1.74萬噸)。華中金山、駿化產(chǎn)量不穩(wěn),日度波動較大,華北個別企業(yè)減量略增。

下游:(1)浮法玻璃:12月27日,運行產(chǎn)能173710t/d(0),開工率83.01%(0),產(chǎn)能利用率84.80%(0)。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率繼續(xù)回升,沙河61%(↓),湖北96%(↑),華東102%(↑),華南100%(↓),東北122%(↑),西南99%(↑),西北87%(↑),全國平均95%(↑)。(2)光伏玻璃:12月27日,運行產(chǎn)能98810t/d(0),開工率82.82%(0),產(chǎn)能利用率94.02%(0)。

點評:(1)純堿:雖然純堿產(chǎn)業(yè)鏈庫存仍不高,但供需緊張程度已明顯緩解,上周起現(xiàn)貨價格已開始下調(diào),整體跌幅快于期貨價格。市場擔(dān)憂1月供給增長的壓力。若如網(wǎng)傳,1月份青海地產(chǎn)供給恢復(fù),且遠興3線出產(chǎn)品,屆時純堿周產(chǎn)或?qū)⑦_到70-72萬噸,產(chǎn)業(yè)鏈單周累庫幅度可達8-10萬噸,純堿庫存大概率將在上游堿廠環(huán)節(jié)累積。在供給增長預(yù)期證偽前,05合約大概率將持續(xù)承壓下行,行情類似2023年9月-10月。純堿05合約維持空頭思路。(2)浮法玻璃:玻璃宏觀與產(chǎn)業(yè)邏輯存在一定分化,宏觀偏強,而產(chǎn)業(yè)進入淡季。宏觀方面,國內(nèi)政策穩(wěn)增長方向明確,地產(chǎn)支持政策不斷強化。據(jù)我們估算,中性假設(shè)條件下,明年城中村改造、保障性住房建設(shè)拉動地產(chǎn)投資同比增長約6.2%,將有效對沖商業(yè)地產(chǎn)疲軟的影響,理論上可帶動2024年地產(chǎn)投資跌幅收窄至-4%到-3%。中觀方面,玻璃產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力有限。受季節(jié)性因素影響,未來1-2個月內(nèi)浮法玻璃周度出庫量將快速降至冰點,但玻璃生產(chǎn)連續(xù)性致供給剛性,玻璃庫存將被動累積。屆時玻璃廠需要貿(mào)易商冬儲接力,以緩和累庫壓力。上周東北已傳出冬儲政策消息,近幾日東北地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率表現(xiàn)較好,后續(xù)關(guān)注沙河等主流產(chǎn)區(qū)冬儲政策及冬儲心理成本。建議玻璃05合約多單謹(jǐn)慎持有。

策略建議:單邊,純堿05合約維持空頭思路,玻璃05多單持有;組合,觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

原油

航運巨頭重返紅海,市場存觀望情緒

地緣政治方面,丹麥航運巨頭計劃在未來幾周內(nèi)航線重返紅海,或表明全球航運公司正在考慮逐漸重返這條航線。目前市場觀望海軍巡邏增加和船只改道是否會導(dǎo)致襲擊事件減少,紅海胡塞危機襲擊商船對市場影響仍在持續(xù)。

供應(yīng)方面,12月22日伊拉克響應(yīng)表態(tài)將支持OPEC+協(xié)議,承諾將自愿削減石油產(chǎn)量。此前安哥拉宣布退出OPEC,該事件對石油市場實際供需沖擊有限,但引發(fā)市場對OPEC+合作再次分裂的擔(dān)憂,減產(chǎn)作用不斷邊際遞減。目前來看,2024年一季度的自愿減產(chǎn)效果將是關(guān)鍵。

庫存方面,API數(shù)據(jù)顯示,截至上周美國原油超預(yù)期累庫+183.7萬桶,前值+93.9萬桶,整體呈利空影響。

總體而言,需層面來看對油價暫時沒有明顯驅(qū)動,地緣因素交織影響。當(dāng)前上方阻力明顯,突破上方阻力需持續(xù)的利多因素出現(xiàn)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格:

F3062781

投資咨詢:

Z0019020

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

聚酯

產(chǎn)業(yè)累庫壓力依舊較大,聚酯向上空間不足

PTA供應(yīng)方面,逸盛寧波地區(qū)共1140萬噸/年的裝置降負至7成,新疆中泰石化120萬噸/年的裝置停車,截至12月21日,PTA行業(yè)周度平均開工率提升至82.87%。近期在寒潮及大廠降負的影響下,12月PTA現(xiàn)貨的流通性持續(xù)偏緊。

乙二醇方面,三江石化1號線計劃檢修,12月26日國內(nèi)乙二醇總開工55.62%整體平穩(wěn)。華東主港乙二醇庫存108.57萬噸,環(huán)比上個統(tǒng)計周期降1.40萬噸。此外華東主港發(fā)貨數(shù)據(jù)大幅下降。

需求方面,需求淡季整體轉(zhuǎn)弱,終端織機開機率將開始下跌。另外部分終端客戶對后市信心不足,備貨積極性一般,需求端對聚酯原材料仍無明顯驅(qū)動。

成本方面,航運巨頭計劃在未來幾周內(nèi)航線重返紅海,目前市場觀望海軍巡邏增加和船只改道是否會導(dǎo)致襲擊事件減少,紅海胡塞危機襲擊商船對市場影響仍在持續(xù),地緣因素繼續(xù)擾動原油及下游化工品市場情緒。

總體而言,成本端原油支撐不足,下游聚酯及終端需求支撐逐步弱化,產(chǎn)業(yè)累庫壓力依舊較大,預(yù)計PTA繼續(xù)向上反彈空間不足。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格:

F3062781

投資咨詢:

Z0019020

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

甲醇

港口和生產(chǎn)企業(yè)庫存顯著減少

本周到港量為25.42萬噸,除福建外其他港口到港量均顯著減少,直接導(dǎo)致港口庫存減少6.22萬噸至90.54萬噸,其中華東去庫3.7萬噸,華南去庫2.52萬噸。生產(chǎn)企業(yè)庫存顯著減少,較上周減少3.73萬噸至41.62萬噸,減少主要來自西北、華中和西南地區(qū)。不過訂單待發(fā)量同樣顯著減少,西北和西南減少超過20%。本周無新增檢修裝置,也無重啟檢修裝置,開工率和產(chǎn)量預(yù)計與上周接近。周三期貨價格窄幅震蕩,現(xiàn)貨報價多數(shù)維持穩(wěn)定,現(xiàn)貨成交冷清。醋酸和甲醛價格在短暫上漲后再度下跌,反映終端需求偏弱。當(dāng)前利多在于供應(yīng)收緊的現(xiàn)實,利空在于需求轉(zhuǎn)弱的預(yù)期,短期震蕩偏強,中期面臨下跌。

 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聚烯烴

生產(chǎn)企業(yè)庫存達到年內(nèi)最低

臨時停車裝置不斷出現(xiàn),同時月底開單增多,聚烯烴生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅減少,其中PE下降8%,PP下降12%,二者均達到春節(jié)后最低。社會庫存同樣減少,PE下降1%,PP下降4.5%,繼續(xù)刷新年內(nèi)新低。得益于去年的低基數(shù),11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長29.5%,連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長。部分船運公司逐漸恢復(fù)紅海地區(qū)的航運,國際油價再度下跌。當(dāng)前雖然無顯著利多,但更無極端利空,考慮到近期國內(nèi)化工品裝置運行不穩(wěn)定,低庫存以及極低的波動率,我們認(rèn)為聚烯烴期貨仍有上漲空間。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

橡膠

原料價格高位增長,成本支撐逐步走強

供給方面:云南產(chǎn)區(qū)已然休割、海南停割季相較往年些許提前,厄爾尼諾現(xiàn)象對膠樹生長及割膠作業(yè)產(chǎn)生負面影響,極端天氣擾動各國割膠季季節(jié)性特征,旺產(chǎn)期泰國原料放量不足、膠水價格高位增長,成本支撐亦隨之抬升。

需求方面:全鋼胎加速累庫拖累產(chǎn)線開工率,但半鋼胎出貨順暢、其開工意愿維持同期高位,而中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示11月商用車產(chǎn)量同環(huán)比高增,重卡市場底部夯實,且乘用車零售表現(xiàn)亮眼,政策施力效果顯現(xiàn),汽車工業(yè)復(fù)蘇勢頭不改,橡膠需求兌現(xiàn)預(yù)期樂觀。

庫存方面:保稅區(qū)小幅累庫、一般貿(mào)易庫存繼續(xù)去化,港口維持降庫態(tài)勢,而滬膠倉單尚處同期低位,云南現(xiàn)貨增庫亦不明顯。

核心觀點:產(chǎn)銷增長、營收回升,汽車工業(yè)維持復(fù)蘇態(tài)勢,政策引導(dǎo)效力顯現(xiàn),橡膠終端需求預(yù)期樂觀,港口延續(xù)去庫之勢,而國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割、海外原料價格表現(xiàn)較強韌性,成本支撐亦不斷上移,基本面樂觀因素占優(yōu)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

棕櫚油

需求實質(zhì)性利多有限,價格上方空間有限

昨日棕櫚油價格仍維持窄幅震蕩。供給方面,受積極性影響馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比仍在持續(xù)向下。需求方面,海外生柴需求政策暫無新增利多,而國內(nèi)方面受春節(jié)因素的影響,油脂需求略有改善。但從出口數(shù)據(jù)來看,海外需求仍不佳,ITS數(shù)據(jù)顯示印尼11月出口環(huán)比下滑1.4%。且國內(nèi)棕櫚油庫存雖未繼續(xù)增加,但仍處于偏高水平,且低溫天氣對棕櫚油消費形成一定拖累。綜合來看,棕櫚油供給端雖然存在減產(chǎn)預(yù)期,但需求端利多驅(qū)動不強,向上動能不足。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

 免責(zé)條款

負責(zé)本研究報告內(nèi)容的期貨分析師,在此申明,本報告清晰、準(zhǔn)確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與,未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關(guān)。

本報告的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更,我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正,但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考,報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述證券或期貨的買賣出價或征價,投資者據(jù)此做出的任何形式的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報告版權(quán)僅為我公司所有,未經(jīng)書面授權(quán),任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版。復(fù)制發(fā)布。如引用、刊發(fā),須注明出處為興業(yè)期貨,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。


 

上一篇:興業(yè)期貨早會通報:螺紋及碳酸鋰仍有向上空間-2023-12-26
關(guān)閉本頁 打印本頁