操盤建議：
金融期貨方面：政策面、基本面利多效應將持續(xù)強化， 技術面上行格局未改，A股看漲思路不變。從業(yè)績確定性、股息率及盤面波動率等看，滬深300指數(shù)配置價值仍最高，前多持有。
商品期貨方面：地產鏈后端相關品種漲勢較確定。
操作上：
1.預期回暖、基本面邊際改善，玻璃FG409前多持有；
2.PVC成本顯著上升，V2409前多持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 看漲思路未改，耐心持有滬深300期指多單 周四（5月23日），A股整體呈跌勢。當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差漲跌互現(xiàn)，且整體維持正向結構。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權合約隱含波動率則有抬升?？傮w看，市場短期情緒有反復，但一致性預期仍偏向樂觀。 當日主要消息如下：1.國家主席習近平主持召開企業(yè)和專家座談會強調，要緊扣推進中國式現(xiàn)代化主題，進一步全面深化改革；2.據(jù)國家能源局相關會議，將全力推進三批大型風電光伏基地建設等。 A股短線雖有調整，但關鍵位支撐依舊有效、且微觀面量價指標仍屬積極，技術面整體上行格局未改。而國內相關重磅政策持續(xù)加碼、落地：一是利于鞏固和加快基本面復蘇進程、二是亦利于提振市場信心和風險偏好，即從勝率角度看，A股多頭策略賠率進一步提升。再從當前估值水平看，其仍處低位，即潛在賠率亦較高。綜合看，A股仍宜維持看漲思路。再考慮具體分類指數(shù)，從盈利改善確定性、股息分紅率及盤面波動率等看，滬深300指數(shù)主要構成行業(yè)配置價值仍最高，前多仍可耐心持有。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 向上驅動仍存，維持多頭思路 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報82960元/噸，相較前值下跌2590元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤延續(xù)回落，夜盤跳空高開后震蕩運行。海外宏觀方面，市場對美聯(lián)儲降息以及美國經濟預期反復，美元指數(shù)反彈至105附近，短期內價格仍將波動。國內方面，財政、地產等刺激政策頻出，樂觀情緒仍在持續(xù)發(fā)酵。供給方面，短期來看，冶煉費出現(xiàn)微幅反彈，且國內精銅產量并未出現(xiàn)實質性減少，市場預期有所反復。但礦山擾動事件有仍較多，且不確定性偏強。資本開支不足、礦端品位下降等問題仍存，中期銅礦供給緊張問題未變。下游需求方面，電力、家電、地產等傳統(tǒng)需求均存潛在利多。庫存方面外盤庫存短缺問題仍未出現(xiàn)實質性緩解。綜合而言，中期來看，宏觀支撐仍存，且供給緊張問題難以消退，需求存改善預期，價格趨勢向上。但近期銅價漲速過快，價格波動或偏大。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 支撐仍存，鋁價回調空間有限 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報20750元/噸，相較前值下跌340元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤震蕩回落，夜盤小幅反彈。海外宏觀方面，市場對美聯(lián)儲降息以及美國經濟預期反復，美元指數(shù)反彈至105附近，短期內價格仍將波動。國內方面，財政、地產等刺激政策頻出，樂觀情緒仍在持續(xù)發(fā)酵。供給方面，氧化鋁昨日早盤回落，夜盤反彈，供需偏緊格局延續(xù)，短期或仍維持高位震蕩。但目前企業(yè)利潤偏高，產能過剩格局未變，仍需關注礦石供應節(jié)奏。云南地區(qū)電解鋁復產整體較為順利，但產量實際增長偏慢，且產能天花板仍存，中長期供給增量有限。需求方面，家電、地產等均有積極政策，下游開工表現(xiàn)良好。庫存方面國內社會庫存出現(xiàn)抬升，但向下趨勢未變，LME庫存維持高位，但對價格影響有限。綜合來看，鋁價中長期利多仍較為明確，下方支撐明確。但短期內價格波動或有所放大。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 盤面延續(xù)窄幅震蕩，警惕下游排產回落 供應方面，國內開工恢復至正常水平，鋰鹽產量上行趨勢減弱。鹽湖提鋰產量稍有增長，外購原料維持現(xiàn)有生產規(guī)模，云母提鋰已開始小幅減產，自有礦企產量指引明確。資源端視角看，非洲礦山正常開采、南美鹽湖上調產量預期、澳洲精礦銷量下滑。上游累庫佐證供應寬松，關注市場后續(xù)原料產出情況。 需求方面，本月材料產量環(huán)比持平，但后期邊際轉弱概率較大。終端銷售情況較旺盛，但需求量無持續(xù)上行動能，全產業(yè)鏈競爭格局激烈。中長期需求增長趨勢明朗，但短期季節(jié)性擾動，跟蹤各項鋰鹽拍賣下游采買意愿。電車累計滲透率增長，但環(huán)比增量已減弱。下游原料庫存仍去化，關注實際采買情況。 現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價下滑，價格處106500元/噸，期現(xiàn)價差變至950元。期現(xiàn)價差波動緩解，現(xiàn)貨升水幅度相比前期有下降?，F(xiàn)貨端挺價情緒偏高，下游采購需求較弱導致購銷雙方在僵持。進口礦價跟隨鋰價下行，但澳洲企業(yè)仍無降價舉動，礦端下行空間相對有限，建議關注現(xiàn)貨實際成交。 總體而言，鋰鹽周度產量環(huán)比增速走弱，但短期鋰鹽廠累庫幅度擴大；終端市場銷售向好，新能源車下鄉(xiāng)政策力度增強?，F(xiàn)貨價格跟隨盤面下跌，材料廠普遍以銷定產，建議關注電芯未來排產計劃。昨日期貨窄幅震蕩，合約大幅減倉而成交回暖；鋰鹽貨源增加，供給寬松但有成本支撐，短期盤面震蕩偏弱。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格：F03110752 |
工業(yè)硅 | 倉單與總庫存壓力影響下，上漲阻力較大 供應端，新疆地區(qū)前期停爐檢修大量復工，且開工率位于高位；隨著豐水期日益臨近，西南地區(qū)電力價格逐步回落，四川、云南等西南地區(qū)硅廠復產提上日程，金屬硅整體供應將繼續(xù)增加。截至5月17日，新疆、云南、四川三大主產地合計周度產量達4.91萬噸，創(chuàng)歷史新高。 需求端多晶硅方面，多以執(zhí)行前期訂單為主，部分廠家由于價格太低壓貨不出，下游多晶硅采購預算進一步壓縮，多采取少量多次的采購策略；預計近期短期檢修預期將進一步加劇，屆時多晶硅供應量將有所減少，對工業(yè)硅需求量增速放緩。有機硅方面，市場整體開工率較高，且檢修計劃較少，疊加新產能的投入試車，預計對工業(yè)硅需求得以持穩(wěn)。 庫存方面，截至5月17日當周，工業(yè)硅社會庫存37.9萬噸，較前值增加0.9萬噸。其中，廣期所倉單庫存26.8萬噸，工業(yè)硅工廠庫存9.0萬噸。目前行業(yè)庫存較多，倉單壓力較大。 總體而言，短期受宏觀情緒擾動影響，工業(yè)硅期貨出現(xiàn)反彈；但基本面受倉單與總庫存壓力影響仍然偏弱，新單不宜追高。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
鋼礦 | 預期偏強現(xiàn)實偏謹慎，黑色金屬板塊震蕩偏強運行 1、螺紋：宏觀方面，落實存量穩(wěn)增長政策+增量穩(wěn)地產政策，著力推進物價溫和回升、修復經濟名義指標，可能是國內二三季度的主線，對于相關大宗商品將形成較為直接的利好。鑒于地產依然是經濟的核心拖累，且過去幾輪穩(wěn)地產政策加碼效果不佳，本次穩(wěn)地產政策的后續(xù)跟進節(jié)奏也較為關鍵。中觀方面，本周鐵水日產基本持穩(wěn)，但廢鋼日耗量同比、環(huán)比繼續(xù)增長。螺紋產量延續(xù)增長，鋼聯(lián)樣本周產環(huán)比增2.16萬噸至235.74萬噸，但仍顯著低于去年同期。低供給情況下，螺紋去庫順暢，本周螺紋總庫存降42.43萬噸至784.10萬噸，廠庫、社庫已低于去年同期。目前制約螺紋價格上漲空間的主要因素還是需求，本周表需環(huán)比回落，表現(xiàn)略低于市場預期，地產政策利好能實質性扭轉樓市預期尚未可知?？傮w看，預期偏強，產業(yè)現(xiàn)實較為謹慎，螺紋期價升水，或繼續(xù)震蕩偏強運行。策略上：單邊，周報螺紋10合約多單繼續(xù)持有；組合，觀望。風險提示：宏觀政策不及預期。
2、熱卷：宏觀方面，落實存量穩(wěn)增長政策+增量穩(wěn)地產政策，著力推進物價溫和回升、修復經濟名義指標，可能是國內二三季度的主線，對于相關大宗商品將形成較為直接的利好。鑒于地產依然是經濟的核心拖累，傳統(tǒng)地產調控政策效果不佳，本次穩(wěn)地產政策的后續(xù)跟進節(jié)奏也較為關鍵。中觀方面，熱卷等板材維持供需雙旺格局，高供給使得板材庫存去化速度較慢。本周鋼聯(lián)樣本，熱卷周產量環(huán)比微增0.7萬噸至325.36萬噸，周度表需小幅降2.66萬噸，總庫存小幅減少2.48萬噸至413.17萬噸。目前熱卷面臨與螺紋同樣的約束，即需求暫無明確改善跡象，出口端還存在不利風險因素，使得現(xiàn)貨表現(xiàn)偏謹慎?？傮w來說，預期偏強，產業(yè)現(xiàn)實偏謹慎，熱卷期貨價格升水，或將隨螺紋震蕩偏強運行。策略上：單邊，熱卷10合約維持多頭思路；組合，觀望。風險提示：宏觀政策不及預期。
3、鐵礦石：宏觀方面，國內二三季度主線可能是“落實存量穩(wěn)增長政策+增量穩(wěn)地產政策”，推進物價溫和回升，修復經濟名義指標，對于大宗商品形成較為直接的利好支撐?？紤]到近幾年傳統(tǒng)地產政策逐漸失效，本次穩(wěn)地產政策后續(xù)跟進情況，可能會成為影響市場預期的關鍵因素。中觀方面，進口礦基本面一般。國內廢鋼日耗量環(huán)比、同比逐步增長，鋼廠即期利潤轉負，高爐復產節(jié)奏有所放緩，本周鋼聯(lián)樣本鐵水日產環(huán)比微降0.09萬噸至236.8萬噸，預計高爐剩余復產空間已不多。季節(jié)性規(guī)律+鐵礦美金價格回升，全球鐵礦周度發(fā)運處于重心上移階段，我國進口礦到港量大概率將維持同比多增狀態(tài)。港口進口礦庫存持續(xù)積累，本周增46.53萬噸至1.486億噸，同比多增2061.49萬噸。鋼廠進口礦庫庫存也環(huán)比增67.07萬噸至9338.93萬噸，同比增703.8萬噸，庫銷比32.26天，同比多增2.82天。綜合看，宏觀預期偏強，但中觀基本面在黑鏈中也屬于較弱品種，鐵礦價格或跟隨黑色金屬板塊震蕩偏強運行，單邊波幅或大于鋼材。策略上：單邊，新單觀望；組合，觀望。風險提示：宏觀政策不及預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤焦產業(yè)鏈 | 原料采購速率減緩，而樂觀預期主導行情走勢 焦炭：供應方面，焦化企業(yè)仍有利潤空間，生產環(huán)節(jié)積極性尚佳，獨立焦企焦炭日產維持邊際增長之勢。需求方面，鐵水產量維持階段性高位，焦炭入爐剛需得到支撐，且宏觀政策利好預期仍在發(fā)酵，市場樂觀情緒積聚，關注后續(xù)地產及基建政策的推出及執(zhí)行。現(xiàn)貨方面，首輪提降推進順利，但隨著盤面補漲，焦企看穩(wěn)情緒增多，下游續(xù)降預期或受壓制，現(xiàn)貨市場陷入震蕩格局。綜合來看，開工回升疊加下游采購放緩，焦化廠進入增庫階段，第一輪提降快速完成，但焦炭入爐剛需支撐尚可，而政策樂觀預期依然處于發(fā)酵階段，黑色鏈品種價格中樞抬升，焦炭期價仍有補漲驅動。 焦煤：產地煤方面，山西煤礦仍有增產預期，但迎峰度夏或再度擠占洗煤廠產能，焦煤供應回升空間因此受限，關注政策導向對原煤生產的引導；進口煤方面，甘其毛都口岸通關順暢，蒙古焦煤性價比優(yōu)勢突出、依然是進口市場重要補充。需求方面，下游補庫積極性邊際減弱，但焦爐開工意愿尚佳，支撐焦煤入爐剛需，且政策層面利多預期繼續(xù)發(fā)酵，市場整體情緒依然樂觀。綜合來看，山西煤礦增產一事落實進度仍有待驗證，供應端擾動邊際減弱，而宏觀政策積極因素驅動煤價上行，市場處于樂觀交易氛圍當中，遠期需求預期積極，焦煤價格仍有補漲動能，關注后續(xù)政策實際落地效果。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 地產政策利多地產鏈后端，純堿玻璃09合約前多持有 現(xiàn)貨：5月23日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2250-2400元/噸（0/0），華東重堿2250-2400元/噸（0/0），華中重堿2200-2300元/噸（0/0）。本周現(xiàn)貨市場走勢偏強，價格上調，成交重心上移。5月23日，浮法玻璃全國均價1670元/噸（-0.06%）。華南現(xiàn)貨續(xù)跌10。 上游：5月23日，隆眾純堿周度開工率83.35%（-1.77%），周產量減少1.48萬噸至69.48萬噸（-2.08%）。下周部分檢修裝置恢復，預計純堿開工及產量將窄幅增加至70+萬噸、和84+%。 下游：（1）浮法玻璃：5月23日，運行產能172155t/d（0），開工率83.5%（0），產能利用率84.77%（0）。昨日主產地產銷率環(huán)比漲跌互現(xiàn)，沙河98%（↓），湖北95%（↑），華東102%（↑），華南93%（↓）。（2）光伏玻璃：5月23日，運行產能111940t/d（0），開工率84.7%（0），產能利用率93.38%（0）。 庫存：純堿，（1）堿廠庫存較周一環(huán)比減少1.35萬噸至85.27萬噸，其中重堿庫存連續(xù)下降，輕堿庫存增加，企業(yè)待發(fā)訂單窄幅下降至12天多，（2）社會庫存環(huán)比增加3.92萬噸至34.94萬噸。浮法玻璃，玻璃廠原片庫存5962萬重箱（+0.23%）。截至5月中旬，下游玻璃深加工企業(yè)訂單11.2天，環(huán)比增0.9%，同比-31.7%。 點評：（1）純堿：宏觀方面，上周重磅增量穩(wěn)地產政策落地，被市場解讀為政策實質性拐點，政策強度極高，短期有效提振市場情緒，中期或將幫助地產銷售、竣工邊際改善，對地產鏈后端相關大宗商品形成直接支撐。中觀方面，5月裝置檢修頻繁，國內純堿裝置周度開工率已降至83.35%，周產連續(xù)在70萬噸上下波動。夏季裝置集中檢修預期也未被證偽，若落實去年檢修規(guī)模，純堿可能將面臨階段性供需錯配。純堿期價升水上行，吸引期限套資金入場，帶動現(xiàn)貨報價上調。不過隨著現(xiàn)貨報價的逐步上移，以及中下游庫存逐步積累，下游對高價現(xiàn)貨的抵觸心理也隨之增強，可能將抑制價格上行動能。策略上，純堿09合約前多謹慎持有。（2）浮法玻璃：宏觀方面，重磅增量穩(wěn)地產政策落地，被市場解讀為政策實質性拐點，政策強度極高，短期有效提振市場情緒，中期或將幫助地產銷售、竣工環(huán)比改善，對地產鏈后端相關大宗商品形成直接利好。中觀方面，在玻璃高供給壓力下，4月后浮法玻璃廠原片庫存重心仍逐步下移，顯示玻璃下游需求韌性好于市場預期。且隨著行業(yè)毛利的持續(xù)萎縮，浮法玻璃冷修有所加速。如果未來出現(xiàn)類似22年的行業(yè)大規(guī)模冷修，將徹底扭轉玻璃供應過剩的格局。宏觀預期向好，基本面邊際改善，估值在地產鏈中相對偏低，浮法玻璃09合約維持多頭思路，周報推薦多單耐心持有。 策略建議：單邊，純堿09合約、玻璃09合約前多持有；組合，觀望。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 需求端偏弱、庫存累積，油價上方阻力明顯 供應方面，目前市場密切關注6月會議情況。如果需求持續(xù)疲軟，OPEC+可能會延長每日220萬桶的自愿減產。俄羅斯能源部表示在4月份其石油產量略高于目標水平，因此將完全致力于OPEC+協(xié)議，計劃彌補生產計劃的不足。 需求方面，美國能源部宣布將出售100萬桶汽油儲備用以降低美國市場汽油價格。 庫存方面，EIA公布周度數(shù)據(jù)顯示原油庫存累庫182.5萬桶，數(shù)據(jù)超預期，汽油庫存降幅超預期。此前API庫存數(shù)據(jù)顯示原油累庫248萬通。 總體而言，近期大宗市場情緒熱度較高，潛在的系統(tǒng)性風險下也會影響到油價的波動。由于基本面需求端偏弱、庫存累積，預計油價上方阻力明顯。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 產量回升需求下降，甲醇前空持有 本周甲醇裝置開工率上升3%，產量增加5.4萬噸至165萬噸，下周5套裝置計劃重啟，產量預計加速增長。下游開工率除醋酸外均上升，陜西蒲城和神華包頭重啟，烯烴裝置開工率提升1.3%。塞拉尼斯檢修，醋酸開工率下降6%。4月甲醇進口量為109萬噸，環(huán)比和同比均顯著增長，5月進口量預計與4月接近，伊朗貨源雖然增多，但非伊到港量大幅減少至40萬噸，6月進口量如無意外增長至120萬噸，如果屆時產量達到高位，供應壓力將壓制現(xiàn)貨價格。產量開始回升，烯烴需求下降約10%，6月供應趨于寬松，期貨價格預計延續(xù)下跌。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 需求進入淡季，聚烯烴上漲空間有限 本周PE產量增加0.44%，其中線性增加6.5%，HD減少5%，下周PE產量預計增加5%。PP產量增加1.2%，增長主要來自煤頭，下周產量預計增加6%。4月PE進口量為109.34萬噸，環(huán)比下降但同比增加，PP進口量為28.82萬噸，環(huán)比下降，出口量為25.18萬噸，環(huán)比下降20%。由于進口套利窗口關閉，今年以來進口量持續(xù)減少。本周PE下游開工率下降1.1%，管材開工率下降2%，包裝膜下降1%，PP下游開工率無變化。通常6月底是全年下游開工率最低的時間，未來一個月需求大概率持續(xù)下降，不利于聚烯烴價格上漲，建議賣出看漲期權。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 政策利好車市消費，輪胎產線開工尚佳 供給方面：國內增產季原料產出不及預期，割膠進程落后于氣候正常年份，收膠價格表現(xiàn)堅挺，成本支撐隨之抬升；且東南亞各主產區(qū)亦不同程度受制于當?shù)匚锖驙顩r，再考慮今夏拉尼娜事件大概率卷土重來，原料生產節(jié)奏或不時受阻，天膠供應端增量有限。 需求方面：汽車以舊換新相關措施全面推進，政策引導車市增長，乘用車零售環(huán)比回升，橡膠終端需求依然樂觀；而輪胎企業(yè)開工狀況良好，全鋼胎開工率雖有回落，但半鋼胎產線生產積極性不減、開工水平持續(xù)處于近年同期峰值附近，需求傳導效率并未受阻。 庫存方面：保稅區(qū)重回降庫之勢、而一般貿易庫存出庫率高增，帶動港口加速去庫，橡膠庫存結構持續(xù)優(yōu)化。 核心觀點：乘用車零售同比下降、但環(huán)比增速可觀，政策施力效用顯現(xiàn)，且輪胎企業(yè)開工積極性尚佳，橡膠需求預期及傳導效率仍然樂觀，而國內開割進程偏緩、海外橡膠進口回落，港口庫存維持去庫之勢，基本面利多因素占優(yōu)。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 基本面驅動不足，棕油震蕩延續(xù) 昨日棕櫚油價格早盤震蕩回落，尾盤收復部分跌幅，夜盤小幅高開后震蕩下行，全天維持震蕩，棕油自身基本面仍偏弱，上行驅動不強，仍以跟隨其他油脂為主。供給方面，馬棕產量增加，但出口減弱，庫存大概率將出現(xiàn)抬升。國內方面，進口利潤良好，到港量充裕，而需求無明顯改善。綜合來看，棕油自身供需面偏弱，向上動能不足。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
負責本研究報告內容的期貨分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。
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