夜夜高潮夜夜爽动态图_欧美视频一区二区三区四区_亚洲欧美精品一级免费看_一区二区三区高清人妻

股指

整體驅(qū)漲動(dòng)能明確，繼續(xù)持有滬深300期指多單

周二（4月2日），A股整體表現(xiàn)震蕩偏弱。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄，且仍維持偏正向結(jié)構(gòu)。而滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率則小幅抬升?？傮w看，市場一致性預(yù)期仍偏向樂觀。

當(dāng)日主要消息如下：1.歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值為46.1，預(yù)期為45.7，前值為46.5；2.《深化智慧城市發(fā)展 推進(jìn)城市全域數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》征求稿公布，包括統(tǒng)籌推進(jìn)城市算力網(wǎng)建設(shè)等三大方面12項(xiàng)措施。

從近期A股整體表現(xiàn)看，其價(jià)格重心穩(wěn)步上移、交投情緒良好，技術(shù)面多頭特征依舊明朗。而海外主要目的出口國、及國內(nèi)相關(guān)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)韌性尚可，且延續(xù)改善大勢，疊加存量積極政策的持續(xù)發(fā)酵效應(yīng)，預(yù)計(jì)盈利端推漲動(dòng)能將有強(qiáng)化。此外，當(dāng)前A股價(jià)格仍偏低，提升潛力較大。綜合驅(qū)動(dòng)、估值兩大因素看，A股續(xù)漲空間依舊良好?？紤]當(dāng)前價(jià)值、成長兩大風(fēng)格均有較為直接的利多映射，且二者輪動(dòng)節(jié)奏較快，仍宜持均衡配置思路，繼續(xù)持有兼容性最佳的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

供給擾動(dòng)再起，銅價(jià)高位運(yùn)行

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)72750元/噸，相較前值上漲25元/噸。期貨方面，昨日銅價(jià)繼續(xù)維持在高位運(yùn)行。海外宏觀方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍反復(fù)，但美元進(jìn)一步向上空間或有限，對(duì)鋁價(jià)拖累偏弱。國內(nèi)方面，PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為樂觀，疊加政策加碼預(yù)期仍存，整體樂觀。供給方面，罷工擾動(dòng)再起，礦端供給緊張正逐步向冶煉端傳導(dǎo)。雖然高銅價(jià)對(duì)礦企開采意愿存在一定支撐，但資本開支約束、品位下降、擾動(dòng)事件頻發(fā)等因素，礦端供給緊張問題不斷加劇，導(dǎo)致加工費(fèi)持續(xù)向下。CSPT最新會(huì)議上，倡議減產(chǎn)幅度在5%-10%，關(guān)注減產(chǎn)落地情況。下游需求方面，消費(fèi)品以舊換新反復(fù)被強(qiáng)調(diào)，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面海內(nèi)外交易所庫存均出現(xiàn)下滑，整體壓力有限。綜合而言，美元上方空間不足，對(duì)銅價(jià)拖累有限。基本面方面，供給緊張問題不斷加劇，且需求存改善預(yù)期，整體偏樂觀，中期上行趨勢未變。但目前銅價(jià)已經(jīng)處于偏高水平，進(jìn)一步向上動(dòng)能仍需等待。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

庫存持續(xù)下滑，鋁價(jià)支撐強(qiáng)化

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)19580元/噸，相較前值上漲60元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤震蕩走高，夜盤維持高位運(yùn)行。海外宏觀方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍反復(fù)，但美元進(jìn)一步向上空間或有限，對(duì)鋁價(jià)拖累偏弱。國內(nèi)方面，PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為樂觀，疊加政策加碼預(yù)期仍存，整體樂觀。供給方面，云南部分企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但目前云南降雨量偏低，水電供給仍存在擾動(dòng)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿較為謹(jǐn)慎，且電解鋁復(fù)產(chǎn)需要時(shí)間偏長，實(shí)際產(chǎn)能增加或仍需等待。需求方面，消費(fèi)品以舊換新被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，需求潛在利多持續(xù)。庫存方面，根據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)庫存連續(xù)下滑，且目前絕對(duì)水平仍處于低位，隨著終端需求的改善，庫存將持續(xù)向下。綜合來看，供給端短期增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期偏樂觀，庫存拐點(diǎn)已出現(xiàn)，鋁價(jià)下方支撐強(qiáng)化。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（碳酸鋰）

國內(nèi)產(chǎn)區(qū)等待環(huán)保檢查，國外礦山產(chǎn)量收縮顯著

供應(yīng)方面，冶煉端開工環(huán)比持續(xù)上行，但進(jìn)口鋰鹽市場沖擊影響有限。鹽湖提鋰處溫和復(fù)蘇階段，外購原料冶煉利潤持續(xù)下行，云母提鋰需等待檢查結(jié)果，自有礦企生產(chǎn)開工穩(wěn)定。全球視角分析，非洲隱性成本偏高、南美鹽湖新項(xiàng)目暫緩、歐美地區(qū)擴(kuò)張規(guī)模小。短期供給維持偏緊判斷，關(guān)注后續(xù)生產(chǎn)恢復(fù)。

需求方面，下游排產(chǎn)計(jì)劃符合市場預(yù)期，預(yù)估電芯廠四月產(chǎn)量仍環(huán)比小增。雖需求提振推動(dòng)材料廠開工，但行業(yè)分化進(jìn)一步加劇，頭部廠商主導(dǎo)長協(xié)訂單。市場需求始終存在，但相關(guān)方折扣系數(shù)談判仍然僵持。年內(nèi)持續(xù)新能源車降價(jià)潮，近期電車滲透率維持高位。下游保持低庫存策略，關(guān)注市場采買狀況。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)上行，價(jià)格處110750元/噸，期現(xiàn)價(jià)差變至750元。當(dāng)前基差結(jié)構(gòu)基本處平水，期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)局勢重新出現(xiàn)。現(xiàn)貨端成交狀況略有回暖，進(jìn)口鋰鹽已基本到港，但下游仍然希望以低價(jià)采購生產(chǎn)原料。進(jìn)口礦價(jià)上行動(dòng)能延續(xù)且下游補(bǔ)庫周期已至，關(guān)注現(xiàn)貨實(shí)際報(bào)價(jià)情況。

總體而言，雖冶煉端產(chǎn)量逐步恢復(fù)，短期各類供應(yīng)擾動(dòng)項(xiàng)未明確落地；終端需求增速略超預(yù)期，應(yīng)用場景擴(kuò)大有望成需求新一極。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已止跌反彈，市場采購情緒重新上揚(yáng)。昨日期貨窄幅震蕩，合約持倉量及成交額維持平均水平；鋰礦及鋰鹽持續(xù)拍賣中，新能源車性價(jià)比抬升，建議多頭策略繼續(xù)持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格：F03110752

工業(yè)硅

市場情緒不佳，短期仍偏弱運(yùn)行

工業(yè)硅供應(yīng)方面，由于價(jià)格低位、利潤受損，全國多地生產(chǎn)廠家信心受挫，開工呈下滑狀態(tài)。云南德宏、保山地區(qū)部分硅廠、四川、重慶個(gè)別硅廠減產(chǎn)停爐。新疆個(gè)別硅廠存在設(shè)備檢修。整體產(chǎn)量下降，將對(duì)工業(yè)硅價(jià)格有所支撐。

多晶硅方面，多晶硅下游硅片庫存高位，盈利空間受到考驗(yàn)，廠商不斷降價(jià)拋貨，部分企業(yè)開始實(shí)際減產(chǎn)，其余企業(yè)也有減產(chǎn)計(jì)劃，但階段性供應(yīng)過剩明顯，硅片企業(yè)對(duì)多晶硅需求減弱，多晶硅庫存累積明顯。

有機(jī)硅方面，對(duì)工業(yè)硅需求剛需采購為主；鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定，對(duì)工業(yè)硅需求暫無增量，企業(yè)產(chǎn)量變化不大。

庫存方面，工業(yè)硅市場庫存高位，主因是市場行情不佳、貨物流動(dòng)性有限，但隨著供應(yīng)端部分企業(yè)減產(chǎn)、停爐，庫存增量將有所緩解。

總體而言，目前供需偏失衡局面未能明顯改善，工業(yè)硅期現(xiàn)貨市場情緒悲觀，期貨上出現(xiàn)單日反彈但反彈技術(shù)信號(hào)微弱。預(yù)計(jì)工業(yè)硅價(jià)格短期仍弱勢震蕩。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

鋼礦

宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，黑色金屬整體走強(qiáng)

1、螺紋：本周宏觀氛圍明顯回暖，主要是1季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期改善，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之回升。若能持續(xù)，利好整體風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。中觀“弱現(xiàn)實(shí)”的矛盾依然存在，主要體現(xiàn)在板材去庫壓力中。但低供給背景下，建筑鋼材去庫尚可。根據(jù)季節(jié)性簡單估算，如果鋼廠維持低產(chǎn)，二季度建筑鋼材去庫效果不錯(cuò)。同時(shí)，從邊際角度觀察，二、三季度建筑鋼材終端需求具備邊際改善的潛力，例如政府債券發(fā)行提速補(bǔ)充基建到位資金，“三大工程”推進(jìn)等對(duì)沖地產(chǎn)下行周期影響。雖然節(jié)奏和斜率未知，但當(dāng)估值累計(jì)大幅下跌后，中期多單的性價(jià)比將隨之提升。策略上：單邊，短期波動(dòng)加大，但中期多單性價(jià)比逐步提高；組合，觀望。

2、熱卷：本周宏觀氛圍明顯好轉(zhuǎn)，包括1季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期改善，美國主動(dòng)補(bǔ)庫存信號(hào)再度確認(rèn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好相應(yīng)回升。若能，持續(xù)，將利好整體風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。中觀方面，板材供應(yīng)壓力偏高的矛盾依然存在。若表需維持當(dāng)前高位，但供給不下降，二季度熱卷去庫難度依然較高。因此二季度熱卷基本面改善，要么鋼廠減產(chǎn)，要么需求環(huán)比繼續(xù)增長。好在基于存量穩(wěn)增長政策、以及環(huán)比的角度看，設(shè)備更新、耐用消費(fèi)品以舊換新、以及基建到位資金補(bǔ)充、美國主動(dòng)補(bǔ)庫存、中美庫存周期邊際共振向好，均可能對(duì)制造業(yè)用鋼需求形成增量拉動(dòng)。雖然節(jié)奏和斜率仍難以評(píng)估，但當(dāng)估值足夠低，中期多單的性價(jià)比將逐漸提高。策略上：單邊，節(jié)前新單暫時(shí)觀望；組合，觀望。

3、鐵礦石：本周宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，1季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測上調(diào)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之回升。雖然鋼鐵行業(yè)板材去庫困難、高爐復(fù)產(chǎn)慢、進(jìn)口礦供給偏高等“弱現(xiàn)實(shí)”矛盾依然存在，但基于存量穩(wěn)增長政策生效后的環(huán)比角度看，建筑業(yè)和制造業(yè)用鋼需求均具有環(huán)比改善的潛力，雖然節(jié)奏和斜率難以確定，但隨著黑色金屬板塊估值的降低，存量利空影響被逐步消化，中期做多的賠率-勝率正相應(yīng)提高。策略上：單邊，節(jié)前新單暫時(shí)觀望；組合，觀望。風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)鋼材消費(fèi)、以及高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤焦產(chǎn)業(yè)鏈

原料補(bǔ)庫需求未見起色，庫存壓力集中于上游

焦炭：供應(yīng)方面，原料煤降價(jià)速率不及焦炭提降，焦企經(jīng)營狀況雪上加霜，限產(chǎn)情況持續(xù)，焦?fàn)t開工維持低位運(yùn)行。需求方面，鋼材貿(mào)易成交量小幅回暖，市場情緒稍有改觀，但高爐排產(chǎn)暫無變動(dòng)，復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍有待驗(yàn)證，焦炭剛需維持弱勢，且鋼材原料延續(xù)低庫策略，采購需求亦未見改觀?，F(xiàn)貨方面，焦炭連續(xù)七輪提降悉數(shù)落地，貿(mào)易環(huán)節(jié)仍觀望心態(tài)居多，現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢。綜合來看，需求預(yù)期出現(xiàn)改善苗頭，但弱現(xiàn)實(shí)現(xiàn)狀未改，鋼廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)無望、鐵水日產(chǎn)增量有限，焦炭入爐剛需支撐不佳，且下游補(bǔ)庫采購積極性同步走弱，現(xiàn)貨市場完成七輪提降，關(guān)注終端需求兌現(xiàn)能否實(shí)際好轉(zhuǎn)。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，坑口安監(jiān)維持常態(tài)化管控，煤炭產(chǎn)能釋放不時(shí)受阻，關(guān)注政策導(dǎo)向?qū)┙o節(jié)奏的擾動(dòng)；進(jìn)口煤方面，甘其毛都通關(guān)順暢，但口岸貿(mào)易商漲庫情況持續(xù)，而海飄澳煤報(bào)價(jià)雖有下行，國際終端需求走弱使得貿(mào)易情況同步縮減，煤炭進(jìn)口市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局。需求方面，焦炭提降落地壓縮微薄焦化利潤，經(jīng)營狀況不佳使得下游對(duì)原煤看降情緒漸濃，焦煤庫存壓力持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，坑口流拍情況逐步增多。綜合來看，鋼焦企業(yè)開工意愿均表現(xiàn)不佳，焦煤現(xiàn)實(shí)剛需羸弱，且下游對(duì)原料壓價(jià)情緒仍存，采購積極性不強(qiáng)，坑口競拍成交悲觀，焦煤前空可繼續(xù)持有；但考慮年初至今跌幅深度較大，且焦煤指數(shù)位于2020年以來的30%分位附近，新單宜觀望，關(guān)注后續(xù)需求預(yù)期的改變。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

基本面存在改善潛力，純堿09合約多單繼續(xù)持有

現(xiàn)貨：4月2日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2150-2250元/噸（0/0），華東重堿1950-2100元/噸（-50/0），華中重堿2000-2100元/噸（0/0），價(jià)格成交靈活。4月2日，浮法玻璃全國均價(jià)1731元/噸（-0.69%），現(xiàn)貨跌勢未止。

上游：4月2日，隆眾純堿日度開工率降至84.58%，日度檢修損失量為1.81萬噸。

下游：（1）浮法玻璃：4月2日，運(yùn)行產(chǎn)能175855t/d（0），開工率84.87%（0），產(chǎn)能利用率86.42%（0）。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率環(huán)比明顯上升，沙河120%（↓），湖北67%（↓），華東87%（↑），西北41%，東北99%，西南63%。（2）光伏玻璃：4月2日，運(yùn)行產(chǎn)能104440t/d（0），開工率81.19%（0），產(chǎn)能利用率92.4%（0）。

點(diǎn)評(píng)：（1）純堿：供給增長（進(jìn)口、新裝置投產(chǎn)、在產(chǎn)）、庫存積累的利空已明牌，隨著浮法玻璃期貨、沙河交割品現(xiàn)價(jià)格跌破天然氣成本，市場轉(zhuǎn)而擔(dān)憂下游浮法玻璃行業(yè)因虧損而大規(guī)模冷修的風(fēng)險(xiǎn)。不過浮法玻璃產(chǎn)能開停難度大、成本高，生產(chǎn)慣性強(qiáng)，且今年光伏玻璃投產(chǎn)計(jì)劃仍較多，可對(duì)沖影響。而純堿供給收縮確定性更高，包括淡季集中檢修、產(chǎn)能出清等，助力改善行業(yè)供需格局。盤面重堿氨堿成本處仍有支撐。策略上，純堿09合約中期多單耐心輕倉持有，等待基本面改善的確認(rèn)。（2）浮法玻璃：玻璃供強(qiáng)需弱矛盾逐步激化，春節(jié)以來浮法玻璃廠原片庫存持續(xù)被動(dòng)增加。今年玻璃行業(yè)虧損減產(chǎn)的大方向已然明確。不過，隨著沙河地區(qū)交割品現(xiàn)貨價(jià)格、以及玻璃盤面期貨價(jià)格均跌至沙河地區(qū)天然氣制成本以下，并繼續(xù)向下方低成本區(qū)間靠攏。市場對(duì)今年浮法玻璃行業(yè)冷修的預(yù)期有所增強(qiáng)。如果出現(xiàn)類似22年的大規(guī)模冷修，或?qū)⒂行Щ獠Ａн^剩矛盾。考慮到燃料價(jià)格暫無大跌基礎(chǔ)，玻璃空單可考慮在1300-1400之間止盈。

策略建議：單邊，純堿09合約前多輕倉持有，耐心等待基本面改善契機(jī)出現(xiàn)；玻璃新單觀望；組合，觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

供應(yīng)端趨勢偏緊，預(yù)計(jì)油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

地緣政治方面，烏克蘭無人機(jī)深入俄領(lǐng)土襲擊了俄羅斯日產(chǎn)能達(dá)30萬桶的煉油廠；以色列空襲伊朗駐敘利亞外交機(jī)構(gòu)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)刺激市場情緒，國際油價(jià)大幅拉升。

供應(yīng)方面，OPEC+減產(chǎn)規(guī)模維持在220萬桶/日；俄羅斯將在二季度減少石油產(chǎn)量，確保在6月底前達(dá)到900萬桶/日的產(chǎn)量目標(biāo)，以兌現(xiàn)俄羅斯對(duì)OPEC+的承諾。

庫存方面，API數(shù)據(jù)顯示原油庫存下降228.6萬桶，成品油同步去庫，利多數(shù)據(jù)繼續(xù)提振市場信心。

總體而言，宏觀環(huán)境偏樂觀。當(dāng)前原油市場供應(yīng)端擾動(dòng)頻繁、趨勢偏緊，油價(jià)整體易漲難跌。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

供應(yīng)預(yù)期回升，甲醇走勢偏空

本周港口煤價(jià)再度下跌，南方降雨預(yù)期充沛，夏季電煤需求可能面臨下滑，加劇了煤價(jià)下行的擔(dān)憂。3月檢修的兗礦榆林和榆林凱越將于本周重啟，西北能源和中煤遠(yuǎn)興計(jì)劃中旬恢復(fù)，4-5月檢修力度有限，周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在170萬噸以上。由于海外開工率已經(jīng)恢復(fù)至正常水平，市場預(yù)期本月到港量明顯回升，關(guān)注下旬起周度到港量是否會(huì)超過20萬噸。本周西北樣本生產(chǎn)企業(yè)簽單量為8.57（+3.52）萬噸，西北需求良好，生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)下降。短期供需平衡，中期預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩，建議做空MA409，或者做多PP-3MA價(jià)差。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

供需關(guān)系改善，二季度聚烯烴看多

伊朗駐敘利亞領(lǐng)事館遭以色列空襲，國際油價(jià)上漲至近5個(gè)月新高，下一次OPEC+減產(chǎn)會(huì)議將于6月1日召開。雖然市場看空情緒升溫，但供給受限情況下，油價(jià)下跌空間有限。4月起聚烯烴檢修裝置進(jìn)一步增多，產(chǎn)量較3月下降7%~10%，二季度總產(chǎn)量預(yù)計(jì)較一季度減少4%左右。二季度農(nóng)膜和管材開工率會(huì)季節(jié)性下降，其他下游開工率基本保持穩(wěn)定。綜上，二季度聚烯烴供應(yīng)收緊，需求無明顯變化，預(yù)計(jì)4月上漲，5月震蕩或回調(diào)，6月加速上漲，向上空間約10%，向下空間約5%。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

原料價(jià)格韌性十足，需求預(yù)期仍較樂觀

供給方面：云南小范圍試割進(jìn)行當(dāng)中，原料產(chǎn)出季節(jié)性放量，但考慮到氣候影響并未消退，物候條件的不穩(wěn)定性對(duì)國內(nèi)產(chǎn)區(qū)全面開割的評(píng)估仍較負(fù)面，泰國合艾市場膠水及杯膠價(jià)格仍有較強(qiáng)韌性，極端天氣對(duì)膠林管理及割膠生產(chǎn)的擾動(dòng)不容忽視，預(yù)計(jì)開割季供給增速或?qū)⑵彙?/span>

需求方面：乘用車零售維持增長態(tài)勢，新勢力陸續(xù)推出購車優(yōu)惠政策，消費(fèi)刺激措施逐步加碼落實(shí)，橡膠終端需求預(yù)期樂觀；受此影響，輪胎產(chǎn)成品去庫加速，半鋼胎產(chǎn)線開工狀況進(jìn)一步走高、續(xù)創(chuàng)近年峰值，需求傳導(dǎo)效率亦延續(xù)良好表現(xiàn)。

庫存方面：到港資源如期回落、一般貿(mào)易庫存入庫率隨之下滑，帶動(dòng)港口重回降庫之勢，橡膠庫存結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。

核心觀點(diǎn)：國家部委再提消費(fèi)品以舊換新，政策施力有望維持一定強(qiáng)度，汽車消費(fèi)增長勢頭不改，橡膠終端需求偏向樂觀，而國內(nèi)全面開割時(shí)點(diǎn)仍有待評(píng)估，不利天氣因素對(duì)產(chǎn)區(qū)物候條件存在干擾，供減需增預(yù)期驅(qū)動(dòng)價(jià)格向上，基本面積極因素占優(yōu)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

原油價(jià)格上漲，棕油表現(xiàn)偏強(qiáng)

昨日棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，突破前高。從產(chǎn)地情況來看，目前供需兩旺，高頻數(shù)據(jù)顯示馬棕產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較為樂觀，雖然目前減產(chǎn)預(yù)期仍存，但預(yù)期有所下降，關(guān)注產(chǎn)量實(shí)際情況。國內(nèi)方面，進(jìn)口成本對(duì)棕櫚油價(jià)格形成支撐，我國進(jìn)口利潤較差，采購意愿不佳，庫存預(yù)計(jì)將維持偏低水平。此外原油價(jià)格的強(qiáng)勢對(duì)棕油價(jià)格形成支撐。但目前月間價(jià)差以及豆棕價(jià)差倒掛明顯，豆棕間可替代性較強(qiáng)，且油脂整體供給較為充裕，而現(xiàn)貨市場需求無明顯改善。因此棕油基本面多空交織，且價(jià)格現(xiàn)處于階段性高位，短期進(jìn)一步向上動(dòng)能或有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114