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操盤建議:
金融期貨方面:國內(nèi)宏觀政策面積極信號持續(xù)強(qiáng)化、基本面修復(fù)可期,且關(guān)鍵位支撐有效,股指整體維持多頭思路。
商品期貨方面:鋁價下方存支撐,橡膠弱勢難改。
操作上:
1. 當(dāng)前階段基建、地產(chǎn)及消費等板塊業(yè)績端的驅(qū)動更明確,大盤價值股表現(xiàn)占優(yōu),滬深300期指前多繼續(xù)持有;
2. 供給端約束持續(xù),滬鋁AL2301多單持有;
3. 需求預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀,港口庫存加速累庫,滬膠空頭頭寸繼續(xù)持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系電話 |
股指 | 整體維持多頭思路,滬深300期指多單繼續(xù)持有 上周五(12月16日),A股整體呈震蕩態(tài)勢。截至收盤,上證指數(shù)微跌0.02%報3167.86點,深證成指跌0.56%報11295.03點,創(chuàng)業(yè)板指跌1.06%報2373.72點,中小綜指跌0.86%報11958.76點,科創(chuàng)50指跌1.1%報978.36點。當(dāng)日兩市成交總額為0.76萬億、較前日持平,當(dāng)周日均成交額較前周回落;當(dāng)日北向資金凈流入為43.6億,當(dāng)周累計凈流入為56.7億。當(dāng)周上證指數(shù)累計跌1.22%,深證成指累計跌1.8%,創(chuàng)業(yè)板指累計跌1.94%,中小綜指累計跌1.69%,科創(chuàng)50指累計跌2.33%。 盤面上,銀行、地產(chǎn)、建材、醫(yī)藥和消費者服務(wù)等板塊漲幅相對較大,而TMT、有色金屬、機(jī)械和電子等板塊走勢則較弱。 當(dāng)日滬深300、上證50、中證1000期指主力合約基差均有縮窄,且整體維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要期權(quán)合約隱含波動率持穩(wěn)??傮w看,市場整體一致性預(yù)期無弱化跡象。 當(dāng)日主要消息如下:1.據(jù)2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神,將著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價,并把恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在優(yōu)先位置;2.歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值為47.8,預(yù)期47.1,前值為47.1;3.截至11月底國家發(fā)改委已審批核準(zhǔn)106個重大項目、總投資約1.5萬億,超去年全年。 近日來A股主要指數(shù)整體表現(xiàn)震蕩偏弱,但關(guān)鍵位支撐有效,技術(shù)面無趨勢性轉(zhuǎn)空指引。國內(nèi)宏觀政策面積極信號持續(xù)強(qiáng)化,利于提振市場風(fēng)險偏好、并推動基本面繼續(xù)改善。而海外主要國家衰退預(yù)期下,亦將體現(xiàn)A股配置價值,吸引外資大規(guī)模的回流。綜合看,股指總體仍宜持多頭思路。從具體分類指數(shù)看,穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需導(dǎo)向下,當(dāng)前階段基建、地產(chǎn)及消費等板塊業(yè)績端的驅(qū)動更明確,大盤價值股表現(xiàn)占優(yōu),滬深300期指前多繼續(xù)持有。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 海外衰退擔(dān)憂持續(xù),銅價震蕩運行 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報65755元/噸,相較前值下跌510元/噸。期貨方面上周銅價震蕩走弱。美聯(lián)儲及歐央行如期加息50BP,美聯(lián)儲進(jìn)一步明確了加息更慢但利率會更高,但市場對最終目標(biāo)仍存在不確定性。美元指數(shù)小幅抬升至104.5附近,市場對海外衰退預(yù)期加強(qiáng)。國內(nèi)方面,雖然“房主不炒”基調(diào)不變,但地產(chǎn)刺激政策持續(xù)仍在持續(xù)。近期各地防疫政策進(jìn)一步放松,但疫情是否會在短期對經(jīng)濟(jì)形成拖累的擔(dān)憂正在抬升,市場樂觀情緒略有減弱。供給方面,海外礦端擾動時間不斷但持續(xù)時間均較短,未對產(chǎn)量形成實質(zhì)性影響,目前23年TC加工費較去年同期進(jìn)一步上行,礦端供給寬松預(yù)計將延續(xù)至23年。下游需求方面,雖然市場交投一般,但受到國內(nèi)宏觀預(yù)期改善的影響,國內(nèi)需求預(yù)期出現(xiàn)抬升,但海外衰退預(yù)期持續(xù)。庫存方面,目前仍處于相對低位。綜合而言,美元指數(shù)回落及國內(nèi)宏觀預(yù)期的改善對銅價形成支撐,但目前海外衰退預(yù)期仍在持續(xù),需求端實質(zhì)性改善仍需等待,銅價向上趨勢難以持續(xù)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 供給端約束持續(xù),鋁價下方存支撐 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18840元/噸,相較前值下跌120元/噸。期貨方面,上周鋁價周一出現(xiàn)快速回落,隨后窄幅震蕩。宏觀方面,美聯(lián)儲如期加息50BP,進(jìn)一步明確了加息更慢但利率會更高,但市場對最終目標(biāo)仍存在不確定性。美元指數(shù)小幅抬升至104.5附近。國內(nèi)方面,雖然“房主不炒”基調(diào)不變,但地產(chǎn)刺激政策持續(xù)仍在持續(xù)。近期各地防疫政策進(jìn)一步放松,但疫情是否會在短期對經(jīng)濟(jì)形成拖累的擔(dān)憂正在抬升,市場樂觀情緒略有減弱。供給方面,海外能源壓力逐步緩解,預(yù)計23年海外鋁產(chǎn)能進(jìn)一步減產(chǎn)可能性較低,但增量有限。而國內(nèi)方面,限產(chǎn)影響暫無進(jìn)一步擴(kuò)大,但四川產(chǎn)能恢復(fù)節(jié)奏較慢,而云南方面受影響產(chǎn)能范圍基本維持。而貴州方面,受電力影響,或?qū)⒊霈F(xiàn)28萬噸的減產(chǎn),且后續(xù)仍有18萬噸的新建產(chǎn)能或之后。目前受影響產(chǎn)能主要受冬季和水電問題,預(yù)計產(chǎn)能釋放需等待至明年下半年。下游需求方面,企業(yè)仍以剛需采購為主,成交一般。終端消費方面,雖然現(xiàn)實需求受季節(jié)性影響整體偏弱,但近期宏觀預(yù)期不斷改善。庫存方面,交易所庫存仍處于歷史低位,社會庫存持續(xù)下滑。綜合來看,滬鋁供給端產(chǎn)能釋放存約束,而下游需求預(yù)期不斷改善,疊加庫存仍處低位,市場做多情緒持續(xù),滬鋁下方支撐較強(qiáng)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
鋼礦 | 政策平穩(wěn)落地資金止盈,黑色金屬板塊整體回調(diào) 1、螺紋:周五中央經(jīng)濟(jì)工作會議結(jié)束,本次會議雖然將住房改善與恢復(fù)消費放在第一位,但最終仍保留房住不炒的總方針,房地產(chǎn)行業(yè)利好低于市場預(yù)期。電爐大幅減產(chǎn)+高爐持續(xù)虧損+庫存壓力優(yōu)先,螺紋鋼產(chǎn)業(yè)供需矛盾暫不突出。同時主要環(huán)節(jié)原料庫存偏低,部分品種補(bǔ)庫面臨物流障礙,疊加高爐鐵水產(chǎn)量同比偏,原料價格居高難下,高爐成本處對價格仍有支撐。綜合看,宏觀利多階段性出盡,強(qiáng)預(yù)期邏輯缺乏進(jìn)一步發(fā)酵的推手,資金止盈跡象顯現(xiàn),螺紋價格短期調(diào)整壓力增加,關(guān)注鋼價調(diào)整是否會再度引發(fā)負(fù)反饋風(fēng)險。策略上:單邊,多單建議離場,新單暫時觀望。關(guān)注:疫情;冬儲。
2、熱卷:海外美聯(lián)儲12月加息50BPS落地,美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏放緩已明確,但對明年降息表態(tài)偏鷹,國內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會議結(jié)束,依然保留了對地產(chǎn)行業(yè)房住不炒的總方針,增量利好不及預(yù)期。宏觀利多或已階段性出盡,周五資金出現(xiàn)止盈離場跡象。產(chǎn)業(yè)面變化有限,鋼廠持續(xù)虧損+廠庫偏低+總庫存壓力有限,熱卷供需結(jié)構(gòu)維持緊平衡狀態(tài)。同時鐵元素、碳元素庫存偏低,高爐鐵水產(chǎn)量同比多增20萬噸以上,且減產(chǎn)緩慢,疊加物流對部分原料品種采購的制約,原料價格居高難下,高爐成本處對價格的支撐作用尚存。綜合看,宏觀利多階段性出盡,資金止盈跡象顯現(xiàn),短期調(diào)整壓力增加,但基本面供需矛盾暫不突出,高爐成本支撐尚存,且宏觀穩(wěn)增長大方向不變,價格底部支撐較強(qiáng)。策略上,單邊:新單暫時觀望。關(guān)注:疫情;冬儲。
3、鐵礦石:高爐鐵水產(chǎn)量偏高且減產(chǎn)緩慢,疊加鋼廠進(jìn)口礦庫存依然較低,有利于支撐鐵礦石剛需采購。外礦供給增量有限,鐵礦供需過剩幅度好于預(yù)期,港口進(jìn)口礦累庫較慢。截至12月16日收盤,鐵礦期貨01合約貼水最便宜交割品(IOC6)9(前值7),05合約貼水34(前值31)。不過國內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會議閉幕,地產(chǎn)利好政策不及預(yù)期,強(qiáng)預(yù)期邏輯缺乏進(jìn)一步發(fā)酵的推手。同時,高爐持續(xù)虧損,鋼廠原料補(bǔ)庫力度不及往年,不排除鋼廠維持原料低庫存過冬的可能。綜合看,宏觀利多階段性出盡,低盈利情況下,鋼廠原料補(bǔ)庫力度低于往年,鐵礦價格已處于階段性高位,警惕價格調(diào)整風(fēng)險。策略上,謹(jǐn)慎者鐵礦05合約多單止盈離場,新單暫時觀望。關(guān)注:疫情;鋼廠補(bǔ)庫。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 市場預(yù)期有所落空,焦炭高基差逐步修復(fù) 1、焦炭:供應(yīng)方面,焦炭連續(xù)漲價改善企業(yè)經(jīng)營狀況,焦化廠提產(chǎn)積極性大幅回升,華北及華東主產(chǎn)區(qū)焦?fàn)t開工率增長顯著,獨立焦企焦炭日產(chǎn)延續(xù)增長之勢。需求方面,焦炭入爐需求維持季節(jié)性回落態(tài)勢,但鐵水產(chǎn)量同比去年仍處相對高位,今冬政策性限產(chǎn)因素影響不及往年,且鋼廠原料庫存普遍不高,預(yù)期好轉(zhuǎn)或加速激發(fā)冬儲采購,焦炭庫存加速向下游轉(zhuǎn)移,采購支撐繼續(xù)走強(qiáng)。現(xiàn)貨方面,山西焦企率先開啟焦炭第四輪100元/噸提漲,焦企出貨平穩(wěn)推升廠內(nèi)庫存去化加速,對后市信心充足,且原料煤成本支撐亦同步走強(qiáng),焦炭現(xiàn)貨市場延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)。綜合來看,政策預(yù)期有所落空,盤面價格快速回落,而焦炭供需呈現(xiàn)雙雙回升之勢,焦化利潤修復(fù)帶動焦企提產(chǎn)意愿增強(qiáng),低庫原料推升下游采購力度,焦炭現(xiàn)貨市場仍有看漲預(yù)期,焦炭高基差快速修復(fù),短期價格走勢料陷入震蕩格局,關(guān)注本輪提漲能否落地及市場信心是否恢復(fù)。
2、焦煤:產(chǎn)地煤方面,電煤保供順利推進(jìn)使得焦煤坑口產(chǎn)出受限程度下降,但臨近年末安全檢查等因素大概率升溫,政策限產(chǎn)或卷土重來,料影響供應(yīng)端增長情況;進(jìn)口煤方面,蒙煤進(jìn)口維持相對高位,甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)持穩(wěn)在800車之上,口岸貿(mào)易活躍度亦同步回升,關(guān)注年末煤炭進(jìn)口政策是否生變。需求方面,焦化利潤持續(xù)修復(fù),部分前期備庫低價原料相對充足的企業(yè)已扭虧為盈,采購述求逐步增強(qiáng),帶動坑口煤價出貨良好,冬儲預(yù)期或?qū)⒆邚?qiáng),礦方庫存料延續(xù)去庫態(tài)勢。綜合來看,宏觀氛圍偏暖及冬儲推進(jìn)支撐焦煤前期價格,且焦炭提漲修復(fù)焦化利潤,煤炭出礦價格不斷探漲,但市場強(qiáng)預(yù)期或有落空,而原煤產(chǎn)出延續(xù)增長之勢,進(jìn)口市場又有放量可能,關(guān)注年末焦煤供應(yīng)端擾動及市場信心狀況。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 政策平穩(wěn)落地資金止盈,玻璃純堿整體回調(diào) 現(xiàn)貨:12月16日,華北重堿2850元/噸(0),華東重堿2780元/噸(0),華中重堿2730元/噸(0)。隆眾數(shù)據(jù),東北輕堿、重堿分別漲30。 供給:12月16日,純堿日度開工率為92.59%。 需求:(1)浮法玻璃:12月16日,運行產(chǎn)能159660t/d(0),開工率78.81%(0),產(chǎn)能利用率80.09%(0),全國均價報1570元/噸(+0.13%),玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷較好,沙河165%,湖北140%,華東110%;(2)光伏玻璃:12月16日,運行產(chǎn)能76860t/d(0),開工率90%(0),產(chǎn)能利用率94.23%(0),本周有1條1000噸產(chǎn)線計劃點火。 點評:雖然本周純堿庫存開始增加,但全產(chǎn)業(yè)鏈純堿庫存偏低的格局尚未改變。浮法玻璃冷修規(guī)模逐漸擴(kuò)大,主產(chǎn)區(qū)玻璃產(chǎn)銷率逐步改善,上周玻璃企業(yè)庫存環(huán)比下降5.25%。在房企外部融資約束放松,以及保交樓政策引導(dǎo)下,2023年房地產(chǎn)施工、竣工端修復(fù)的確定性最高,有利于提振浮法玻璃需求預(yù)期。同時,光伏玻璃投產(chǎn)計劃量仍高于浮法玻璃檢修計劃量,光伏玻璃投產(chǎn)仍有望繼續(xù)對沖浮法冷修以及輕堿下游需求季節(jié)性走弱的風(fēng)險。不過,周五中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的地產(chǎn)行業(yè)增量政策利好低于預(yù)期,宏觀政策將進(jìn)入真空期,強(qiáng)預(yù)期邏輯缺乏進(jìn)一步發(fā)酵的推手。盤面純堿、玻璃遠(yuǎn)月升水現(xiàn)貨,短期調(diào)整壓力有所增加。 策略建議:單邊,謹(jǐn)慎者純堿05合約、玻璃05合約多單暫時止盈離場,新單暫時觀望。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 市場風(fēng)險偏好明顯降溫,油價反彈空間有限 宏觀方面,本周美聯(lián)儲加息50個基點,較此前四次政策會議上加息的75個基點有所下降。美聯(lián)儲就貨幣政策發(fā)出鷹派指引,再次引發(fā)對經(jīng)濟(jì)增長的新?lián)鷳n,金融市場風(fēng)險偏好明顯降溫,提振美元并推低大宗商品價格。 機(jī)構(gòu)方面,OPEC月度石油市場報告預(yù)計今年全球石油需求增長為250萬桶/天,明年為225萬桶/天,全球最大石油進(jìn)口國中國明年的需求可能上行;而國際能源機(jī)構(gòu)(IEA)預(yù)計,中國石油需求在2022年收縮40萬桶/天后,將于明年復(fù)蘇,并上調(diào)2023年全球石油需求增長預(yù)測至170萬桶/天。 庫存方面,美國截至12月9日當(dāng)周EIA原油庫存變動實際公布增加1023.1萬桶;汽油庫存增加449.6萬桶,精煉油庫存增加136.4萬桶??傮w數(shù)據(jù)累庫程度比API報告更高。 總體而言,超跌反彈需求得到了一定程度釋放,當(dāng)前市場風(fēng)險偏好回落,短期油價繼續(xù)反彈空間可能有限。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
聚酯 | 供需雙弱,PTA價格反彈仍面臨較大阻力 宏觀方面,美國11月CPI同比上漲7.1%,為2021年年底以來最小增幅,美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個基點,加息放緩使市場情緒提振。 PTA方面,恒力石化2號線、浙江逸盛石化3號線和逸盛大化1號線三套裝置1月份將繼續(xù)停車,合計產(chǎn)能645萬噸。當(dāng)前PTA開工率相對上周下降1.3%至66.02%。近期有較多裝置停車檢修,近月PTA供應(yīng)量下降。 內(nèi)需方面,隨著全國多地防疫措施優(yōu)化,服裝和面料市場逐漸恢復(fù)正常,下游終端客戶采購意愿回暖,春節(jié)前訂單有所增加。終端工廠加彈開工回升至52%,織機(jī)提升至47%。但臨近春節(jié)紡織行業(yè)開工也將進(jìn)入低谷,導(dǎo)致聚酯工廠去庫壓力加大、開工難以有效提升。 總體而言,PTA新裝置投產(chǎn)滯后,社會累庫低于預(yù)期;下游聚酯開工率延續(xù)回落,但成品庫存下降,近月PTA供需面影響偏利好。但當(dāng)前PTA走勢仍由油價主導(dǎo),價格反彈仍承受較大阻力。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 到港量顯著增長,關(guān)注港口庫存積累速度 上周五日盤甲醇期貨價格小幅回落,夜盤再度上漲,現(xiàn)貨價格窄幅波動,市場成交一般。目前氣頭裝置多數(shù)已經(jīng)開始檢修,今年檢修力度小于往年,對產(chǎn)量影響有限,另外本周一套裝置重啟,暫無新增檢修計劃。雖然伊朗裝置因限氣停產(chǎn),印尼和馬石油的裝置開始大修,但國際甲醇裝置開工率自11月以來始終保持在70%以上的高位,高開工直接導(dǎo)致近三周我國甲醇到港量都保持在30萬噸以上,港口庫存也開始積累,如無意外,累庫將延續(xù),對沿海甲醇現(xiàn)貨價格產(chǎn)生利空。盡管近期宏觀利好不斷,但我們認(rèn)為對于甲醇的影響尚需要時間,當(dāng)前仍然在交易供應(yīng)過剩的矛盾,因此不建議做多甲醇。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | 基本面缺乏實質(zhì)利好,上漲高度有限 上周PE新增3套HD,2套LD裝置檢修,PP新增中韓石化和中原石化2套裝置,聚烯烴檢修涉及產(chǎn)能較少,開工率處于年內(nèi)高位,本周暫無新增檢修計劃,隨著12月上旬檢修的裝置恢復(fù),產(chǎn)量預(yù)計增加5%。下游方面,僅PP下游無紡布表現(xiàn)良好,其他諸如管材和薄膜,訂單再度減少,上周部分下游已經(jīng)開始春節(jié)前采購,預(yù)計1月起需求將進(jìn)入淡季。周五原油結(jié)束反彈,下跌超過2%,歐美暗示明年進(jìn)一步加息以及美加輸油管道部分恢復(fù),都不利于原油價格上漲,目前原油對聚烯烴的成本支撐作用已經(jīng)大幅減弱。綜上,基本面缺乏實質(zhì)利好,聚烯烴上漲空間有限。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 輪企開工低位回落,需求預(yù)期表現(xiàn)不佳 供給方面:持續(xù)超一年之久的拉尼娜事件有望于今末明初劃上句號,各產(chǎn)區(qū)物候條件逐步趨于穩(wěn)定,而泰國原料市場低位震蕩 ,其南部主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)邁入增產(chǎn)季,海外天膠供應(yīng)持續(xù)回升,進(jìn)口市場的補(bǔ)充作用有望繼續(xù)放大,天然橡膠供應(yīng)端延續(xù)增長態(tài)勢。 需求方面:乘用車零售增速同環(huán)比雙降,購置稅減征措施仍在推行,政策存續(xù)期需求陷入負(fù)增長實屬罕見,顯示相關(guān)消費刺激計劃已是強(qiáng)弩之末;且商用車產(chǎn)銷依然處于低位,導(dǎo)致汽車整車產(chǎn)量創(chuàng)下歷年同期最低水平,年末旺季不旺現(xiàn)象基本確立,天然橡膠需求預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀。 庫存方面:貿(mào)易庫存增長顯著,推動港口庫存加速累庫,整體庫存壓力持續(xù)增大。 核心觀點:汽車市場增長驅(qū)動快速回落,輪企開工表現(xiàn)不佳,而橡膠進(jìn)口有望延續(xù)上行態(tài)勢,港口庫存加速累庫,供需結(jié)構(gòu)維持供增需減預(yù)期,激進(jìn)者滬膠策略可延續(xù)空頭思路;但考慮到當(dāng)前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割階段,滬膠期貨庫存增長尚不顯著,加之宏觀政策預(yù)期存在邊際好轉(zhuǎn)可能,關(guān)注市場樂觀交易氛圍是否得到激發(fā),保守者滬膠空頭策略可暫時離場。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
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